Lehetőségek a határidős ügyletekre. Határidős és határidős szerződés: opció

Hé! Ami a JÓ KERESÉS lehetőségét illeti, számomra úgy tűnik, hogy nincsenek érdektelen témák... Ma a határidőkről és az opciókról szeretnék beszélni.

Miért kellene erről tudnia azoknak, akik BO kereskedéssel foglalkoznak vagy már foglalkoznak vele? Igen, mert enélkül nem lesz sikeres a munka!

Az opciós és határidős piac változatosabb, mint a devizapiac. Ezért több lehetőség van ott pénzt keresni. Itt is, mint máshol, megfelelő tudás és professzionalizmus szükséges a profithoz.

Fokozatosan kell tapasztalatot szerezni, speciális stratégiákat tanulni, ami aztán nagyon hasznos lehet.

Fontos megérteni mik a határidők és opciók hogy sikeresek legyünk ezen a piacon.

Ezek származékos termékek, pénzügyi eszközök származékai. Ez egy írásos szerződés, amely információkat tartalmaz a kulcsfontosságú eszközökkel kapcsolatos egyes műveletekről.

Övé kulcsfontosságú különbség a hagyományos szerződéstípusok közül az a tény, hogy önmagában is vétel-szerzés tárgya lehet. A kereskedés során nincs tényleges eszközátruházás.

Nem kell Einsteinnek lenned ahhoz, hogy megértsd ezt a témát.

Amiről ma beszélek:

A modern opciós és határidős piac jellemzői

Nézzük meg, mi is ez a piac.

Eredetileg a kategóriába tartozó különféle alapanyagok kereskedelme miatt alakult ki Mezőgazdaság. Feldolgozó cégek vásárolták meg.

Mindkét félnek sikerült egy meglehetősen hosszú ideig tartó kapcsolatot kialakítania, amely során bizonyos irányú áringadozások előfordulhattak.

Nagyon fontos volt mindkét fél számára az együttműködés igénye, ami miatt stabil árat kellett megállapodni, amit a létrejövő szerződésekben egyértelműen megfogalmaztak. Egyfajta prototípusként működtek a modern piac számára.

A fő piac egy időben a vásárlás vagy eladáskori ár volt. Ennek a piacnak a fejlődése fokozatosan háttérbe szorította a fizikai termék jelenlétét.

Jelenleg ezen a piacon számos áru jelenhet meg eszközként, nem csak a mezőgazdasági piac termékei. Például lehet olaj, nemesfémek, devizapárok, különféle értékpapírok stb.

A kereskedések meglehetősen absztrakt jellegűek, ezért a megfelelő módban bonyolítják le őket.

Ezek során az egyes árukra vonatkozó hozzávetőleges árakat határozzák meg. Ennek köszönhetően megértheti, mennyibe kerül egy gramm arany, vagy például egy olajhordó.

A határidős ügyletek mögöttes eszközként is szolgálhatnak számos értékpapír között. Ezen opció birtokosa eladhatja, megvásárolhatja a megfelelő szerződést, amely bizonyos kötelezettségeket és jogokat eredményez.

Ezen a piacon a fedezeti ügyletek és a spekulánsok a fő szereplők. Utóbbiak elsősorban az értékpapírok viszonteladásában érdekeltek, mivel ezekből az akciókból bizonyos haszonra tettek szert.

A fedezeti ügyletek esetében a fő árnyalat az eszközök közvetlen szállítása.

Határidős és opciós kereskedés

Tudja, miért van manapság nagyon keresett ez a fajta kereskedés? Ennek a folyamatnak a sikeréhez el kell sajátítani a tőzsdei játék legfontosabb szabályait.

A kereskedőknek meg kell tanulniuk előre látni az eszközárak jelentős változásait, ami alapja lehet a végső bevétel megszerzésének.

Ehhez számos eszköz használható, többek között:

• Statisztikai adat.
• Analitikai információk.
• Tapasztalat.
• intuíció stb.

Szeretnél sikeres lenni? Akkor ne feledje, mire van szüksége:

• A piacra lépéskor világos elképzeléssel kell rendelkezned, hogy hol tudod kamatoztatni az élénkebb kereskedést. Például az olaj ára egy adott időpontban nagyon stabil lehet, de a gabona ára folyamatosan különböző irányokba ingadozik.
• Meg kell tanulnia, hogyan válasszon helyesen olyan eszközöket, amelyek jó kilátást nyújtanak a nyereségre. Ezenkívül el kell sajátítania a minőségi kereskedési stratégiák kiválasztásának folyamatát, amely az aktuális piac árnyalatait figyelembe véve változhat.

A kereskedésnek két fő típusa van, amelyek saját egyedi jellemzőkkel és árnyalatokkal rendelkeznek:

• FEL. Ebben az esetben az árak emelkedésével kell számolni. Amikor eljön az árnövekedés aktív időszaka, jó szintű profitot érhet el. Ebben az esetben a kockázat az, hogy a szerződések meghatározott időtartamra szólnak. Ezért nem mindig lehet megvárni a szükséges áremelést egy meghatározott időkereten belül.
• LE. Ez a lehetőség is nagyon jövedelmező lehet. Ez azt jelenti, hogy árcsökkenésre van szükség, amelyet a felhasználónak előre kell látnia. Vannak bizonyos kockázatok is, amelyek abban rejlenek, hogy az áraknak nem lesz ideje esniük. Nagyon sok árnyalat van, amit fel kell tudni ismerni, értékelni és világosan megérteni.

Opció és határidős ügyletek: különbségek

A fentiekből egy teljesen logikus kérdés következik: mi a különbség az opciós és a határidős kontraktus között?

A fő alapvető különbség köztük az, hogy a határidős ügyletek szerint az adásvétel kötelező, és az opció jogot ad ezekre a cselekvésekre, kötelezettségeket nem.

A különbségek mellett van néhány közös jellemzőjük, köztük:

• Mindkét szerződési lehetőség rövid távú jellege. Ritka esetekben az érvényességi idő egy évnél hosszabb is lehet.
• A kereskedésre használt eszközök mindkét esetben valójában azonosak.
• A tőzsdéken jegyzik őket.

Van néhány alapvető különbség köztük, amelyeket nagyon fontos tisztán megérteni.

De mi a legfontosabb különbség? A legtöbb modern kereskedő az opciókat részesíti előnyben, mert itt nagymértékben csökkenthető a kockázat.

Kereskedők visszajelzései a határidős és opciós kereskedésről

A határidős piacon való munkához a kereskedőnek speciális garanciadíjat kell fizetnie. Ha az árak rossz irányba indulnak el, ahogyan azt tervezték, további összegeket kell befektetnie a szerződés fenntartása érdekében, hogy ne veszítse el pozícióit.

A piac gyors mozgása miatt gyakorlatilag az összes betét összeomolhat, ami bizonyos veszteségeket minden bizonnyal okoz.

Opciók esetén a befektető viszonylag biztonságban van. Csak egy bizonyos bónusz kiadására lehet szükség. A mozgás helyes előrejelzése esetén elméletileg jelentős profitmutatókat lehet elérni.

A második különbség a piacon maradás képessége. Ha egy határidős ügyletekkel foglalkozó felhasználó olyan helyzetbe kerül, hogy egy pozíciót meg kell szüntetni, akkor bajok adódhatnak.

De ebben az esetben a lehetőségekkel minden sokkal egyszerűbb. Az opció tulajdonosának nem kell likvidálnia semmit, mert nincsenek megfelelő kötelezettségei.

Előre, határidős ügyletek, opció

Mesélek neked egy olyan menő dolgot, mint a határidős szerződés!

Határidős és határidős ügyletek esetén a szerződés meghatározza az eszköz jövőbeni megszerzésének feltételeit. Az ilyen pénzügyi eszközök jelenleg meglehetősen népszerűek.

A határidős szerződés fő célja, hogy egy eszköz értékét egy adott szinten rögzítse. Ez szükséges a jövőbeni vásárláshoz, előre egyeztetett áron.

A határidős ügyletek vásárlásának megvannak a maga egyedi árnyalatai, például a vásárlási opciók.

határidős szerződés közös pénzügyi eszköz, amikor két személy konkrét megállapodást köt. Ebben mindkét félnek meghatározott kötelezettségei és jogai vannak.

Például az egyik félnek tennie kell valamit, a másiknak pedig vásárolnia. A forward nem csereszerződés ellentétben a határidőkkel. Szinte bármilyen időszakra köthető.

A kölcsönös megegyezés a szállítási mennyiség szabályozásának is az alapja. Gyakran határidős ügyleteket alkalmaznak különböző bankintézetek között.

Az ilyen szerződések aláírásának tárgya leggyakrabban egy kamatláb vagy valamilyen meghatározott valuta.

Egyes esetekben előfordulhat, hogy a kiválasztott eszközök tényleges szállítása nem határidős ügyletekkel valósítható meg. Egy ilyen szerződést nem könnyű megkötni fordított típusú üzlettel, mert a másik oldalon lévő ügynökök nagyon sokfélék lehetnek.

Az olajforrásokkal való kereskedés ilyen jellegű szerződései szintén nagyon népszerűek.

Opciók, határidős ügyletek és egyéb származékos pénzügyi eszközök

Szerinted miért döntöttem úgy, hogy erről a témáról írok egy cikket?

Jelenleg nagyon aktuális lett, minden tekintetben népszerű. Még könyv is született. Rendkívül hasznos lehet készségek fejlesztésében, új szintre lépésben az ilyen pénzügyi munkák megvalósításában.

Sok szakember is értékelni fogja ezeket az információkat, mert nélkülözhetetlenek lehetnek saját tudásuk, elemzési szintjük stb.

A származékos pénzügyi eszköz egy meghatározott szerződés, amelyet meghatározott feltételek mellett kell megvalósítani. Ugyanakkor az azt megkötő feleket bizonyos kötelezettségek és jogok illetik meg.

Mindkét oldal pozitív és negatív eredménnyel is végződhet pénzügyi terv végrehajtás után. Ezek az eszközök speciális eszközökön alapulnak.

Gyakran értékpapírként, devizapárként, nyersanyagként és még sok másként szolgálnak. A hazai jogszabályok erre a kategóriára utalnak:

• Előre.
• Opciók.
• Határidős ügyletek.
• Swapok.

A fenti eszközök mindegyike egyedi tulajdonságokkal rendelkezhet. A swap például egy megállapodás két fél között a fizetések cseréjére.

Ha a részleteket nézzük, akkor több határidős típusú szerződésről van szó, amikor a kötelezettségek keletkezését periodikusság jellemzi.

Az ilyen eszközökkel való munkavégzéshez különféle stratégiák alkalmazhatók, beleértve a fedezeti ügyleteket, a spekulációt.

A második lehetőség bizonyos tranzakciók lebonyolítása, amelyek végső célja az instrumentumok árváltozásából származó profit. A spekulánsok segítségével a piaci likviditás általános szintje biztosított.

Az ilyen eszközökbe történő befektetés bizonyos körülmények között nyereséges lehet, beleértve bizonyos tőke, jó tudás és más hasonló árnyalatok jelenlétét.

A fedezet is népszerű stratégiának számít. Ez magában foglalja a veszteségekből eredő lehetséges kockázatok csökkentését, amelyek az áruk árának kedvezőtlen természetű változásaiból származhatnak.

Határidős és határidős szerződés: opció

Miről szól?

Az ilyen szerződésekkel összhangban egy bizonyos eszköz megszerzésére kerül sor. A határidős kontraktusra bizonyos feltételek jellemzőek, míg határidős kontraktusok ezek nélkül is létrehozhatók.

A határozott idejű szerződéseknek van néhány fő jellemzője, többek között:

• A dokumentum rögzíti azt az időt, amely a tranzakció megkötése és végrehajtása között eltelik.
• A téma leggyakrabban az eszközök standard mennyisége.
• Amikor megtörténik a kapcsolatok rendezése, akkor nem szükséges kiegészítő jegyzőkönyveket, különféle megállapodásokat és egyebeket aláírni.
• Egy esetleges oldalváltásra vonatkozó feltétel jelenléte. Ehhez a másodikhoz nincs szükség előzetes hozzájárulásra. Így a szerződések egyszerűen eladhatók.

A határidős szerződések a nem csereügyletek kategóriába tartoznak. Konklúziót javasolnak egy valódi eladáshoz, bizonyos áruk beszerzéséhez. A szerződés egyértelműen megállapodik a főbb pontokban minden fél között.

Leggyakrabban a szerződések ezen verzióját használják deviza tranzakciókhoz.

A határidős ügyletek a csere kategóriájába tartoznak. Különféle termékekhez speciális feltételeket dolgoztak ki. A mennyiséget, a minőséget és minden egyéb fontos árnyalatot a szerződésekben előre meghatározzák.

Határidős és opciós piac

Most ez a piac nagyon aktívan fejlődik. A bináris opciók fokozatosan nagyon elterjedtek a felhasználók számára nyújtott számos előny miatt.

A határidős ügyletek is nagyon keresettek. A piac egyre nagyobb, és egyre több üzlet jön létre. Ehhez sok érdekes eszközt kínálnak.

A FŐ, hogy elsajátítsák egy adott piac főbb jellemzőit, világos stratégiákat dolgozzanak ki, hogy profitot tudjanak termelni. Ehhez jó feltételeket biztosítanak a modern piacon.

És mivel szeretne sokat keresni és sikereket elérni, ne feledje: az opciók és a határidős ügyletek jövedelmező eszközök lehetnek a megfelelő kezekben.

Az olvasó már valamennyire megismerte a határidős ügyletekre vonatkozó opciókat, amikor a határidős indexes opciókra vonatkozó példákat tárgyaltuk. Az opciók felhasználásának célja (a határidős árral szemben) a legrosszabb árat rögzíteni. A korábbi példában szereplő amerikai üzletember svájci frank határidős ügyleteket adott el, hogy rögzítse a határidős árat. Ehelyett azonban a svájci frankra vonatkozó határidős eladási opció vásárlásához folyamodhatott volna, hogy fedezze egyoldalú kockázatát, miközben meghagyja a lehetőséget, hogy profitáljon a devizapiac kedvező mozgásaiból.

Leírás

A határidős opció egy határidős szerződésre vonatkozó opció, nem egy azonnali árura. Ezért, ha egy kereskedő határidős opciót gyakorol, vagy igényt nyújt be arra, akkor határidős szerződést vásárol vagy ad el. Az opciókat mindig az alapul szolgáló árura vonatkozó egyetlen szerződésre számítják ki. A határidős piacokon nem érvényesek a felosztások és korrekciók, mint a részvényopciók esetében. A határidős opciókkal általában ugyanazokban az egységekben kereskednek, mint maguk a határidős ügyletek (e szabály alól vannak kivételek, amelyek magukban foglalják a kincstári kötvényekre vonatkozó opciókat is, amelyek hatvannegyedében, míg a határidős ügyletekkel harminc másodperc alatt kereskednek).

Példa. A határidős és határidős opciókra bevezetett fogalmak szemléltetésére a szójabab opciók példáját használjuk.

Tegyük fel, hogy a márciusi határidős szójabab 575-öt ér.

A szóját centben jegyzik. Ezért az 575 5,75 dollárt jelent, vagyis a szójabab 5,75 dollárba kerül 1 vékaként. Egy szójababszerződés 5000 köböl szójababot tartalmaz, tehát egy 1 centes ármozgás 50 dollárt (5000 x 0,01) ér.

Tegyük fel, hogy a következő opcióárak adottak, és a dollár opciós értékek is megjelennek (egy cent 50 dollárt ér).

Határidős és határidős opciók

dollár értékben

525 March put 550 March call 600 March call

$ 250 $1775 $ 412.50

Egyes opciós stratégia jövedelmezőségének meghatározásához a befektetőnek nem kell ismernie az opciók tényleges dollárértékét. Így ha egy befektető vásárol egy márciusi 600-as hívást, hogy márciusban profitot termeljen, akkor a márciusi határidős szójabab 608 "/4-es vagy magasabb értékűnek kell lennie a lejáratkor. Általában így képzeli el a hívás vásárlója a törést. helyzetének páros pontja: a strike opció plusz a hívás költsége, de nem kell tudnia, hogy 1 pip 50 dollárt ér szójababért.

Ha a határidős ügyleteket készpénzben számolják el (eurodollár, S&P 500 és egyéb indexek), akkor az opciók és a határidős ügyletek lejárata általában egyszerre történik - az utolsó kereskedési napon a kereskedés végén. (Valójában az S&P esetében a lejárat a kereskedés másnap reggeli nyitásakor következik be.) A fizikai határidős opciók azonban a tényleges határidős kontraktus első felmondási napja előtt járnak le, hogy a kereskedőknek legyen idejük lezárni pozícióikat, mielőtt kézbesítési értesítést kapnának. Az opció lejárata a mögöttes határidős ügyletek lejárata előtt némileg szokatlan következményekkel jár: az opció lejárata gyakran előfordulhat az opció érvényességi hónapját megelőző hónapban.

Példa. A márciusi határidős szójabab opciókat márciusi opcióknak nevezzük. Míg azonban a határidős ügyletek márciusban járnak le, az opciók valójában nem márciusban járnak le.

Az utolsó kereskedési nap meglehetősen zavaros meghatározása ezeknél az opcióknál: "a hónap utolsó munkanapját megelőző utolsó péntek, de legkésőbb a szerződés hónapja előtt 5 munkanappal"!

Lehetőségek a határidős ügyletekre

Ezért a márciusi szója opciók lejárata valójában februárban következik be. Tegyük fel, hogy február utolsó péntekje 23. Amennyiben a február 19-től február 23-ig tartó munkahéten nincs munkaszüneti nap, akkor a szója opciók lejárata február 16-án, pénteken történik, ami 5 munkanappal korábban február utolsó péntekén.

Ha azonban az "elnök napja" február 19-re, hétfőre esik, akkor a február 19-től február 23-ig tartó hét csak 4 munkanapból áll majd, így a lehetőségek egy héttel korábban, azaz február 9-én járnak le.

Nem túl könnyű, igaz? A legjobb megoldás tehát az, ha van egy naptár a határidős ügyletek és opciók lejárati dátumairól, amelyekre szükség esetén hivatkozhat. A Futures Magazin decemberi számában közli a következő év naptárát, valamint havonta megjelenő havi naptárakat. Ezenkívül a brókerek mindig el tudják látni kereskedőiket ilyen információkkal.

A márciusi határidős szójabab opciók mindenesetre februárban járnak le, jóval a márciusi szójabab első felmondási napja előtt, ami a lejárati hónapot megelőző hónap utolsó munkanapja (jelen esetben február 28.). A határidős opciókkal kereskedőknek azonban nem szabad azt feltételezniük, hogy az opció lejárata és a határidős szerződés első felmondási napja között hosszú idő telik el. Egyes áruk esetében a határidős ügyletek első felmondási napja az opciók lejárati dátumát követő nap (például szarvasmarha esetében).

Így, ha a kereskedő hosszú vételi vagy eladási short, és ezért követelés gyakorlása vagy átadása következtében hosszú határidős kontraktust szerez, akkor alaposan figyelemmel kell kísérnie, hogy mikor jelenik meg a határidős ügyletek első felmondási napja. van. Ellenkező esetben, ha elveszti éberségét, váratlanul kézbesítési értesítést kaphat hosszú határidős ügyleteiről.

Határidős és határidős opciók

Más feltételek

A ütések közötti időközök. Mind a különböző fizikai árukra vonatkozó határidős ügyletek, mind az ezekre a határidős ügyletek opciói meghatározottak különböző feltételek. Kiváló példa a ütési időközök. Egyes opcióknál a sztrájkok távolsága 5 pont, mások esetében - 1 pont, ami az alapul szolgáló határidős kontraktus volatilitásából adódik. Különösen az S&P 500 opcióinál 5 pont a különbség a szomszédos sztrájkok között, a szójabab opciók esetében 25 pont (25 cent), az arany opciók esetében pedig 10 pont (10 dollár). Ezen túlmenően, ahogy az a részvényeknél gyakran előfordul, az adott árura vonatkozó sztrájkok közötti különbség változhat, ha magának az árucikknek az ára nagymértékben ingadozik.

Példa. Az aranyat dollárban jegyzik unciánként A határidős kontraktus árától függően a sztrájkok közötti intervallum változhat. Ma: Strike Interval Futures ára 10 USD 500 USD/uncia alatt 20 USD 500 USD és 1000 USD/oz között 50 USD 1000 USD/oz felett nagyobb távolság a sztrájkok között. Vegyük észre, hogy az arany soha nem ért többet 1000 dollár/oz-nál, ennek ellenére az opciós tőzsdék már biztosították mindezt.

A sztrájkok ilyen ingadozása sokféle áru esetében gyakori. Egyébként egyes áruk esetében a sztrájkok közötti intervallum (talán a határidős ügyletek árától függően) attól is függ, hogy mennyi idő van még hátra a szerződés lejártáig. Ilyen például a cukor.

Példa. A határidős cukorügyleteket fontonként centben jegyzik. A határidős cukor opciók kötési időközei nemcsak a cukor határidős ügyletek tényleges árától, hanem a határidős kontraktus lejáratáig eltelt időtől is függenek.

Lehetőségek a határidős ügyletekre

Egy adott időpontban vannak határidős opciók 6 különböző lejárati dátummal. Tételezzük fel, hogy jelenleg vannak olyan határidős cukorügyletek opciók, amelyek lejárati dátuma március, április, május, július, október és december. Az ezekre az opciókra vonatkozó kötési időközöket meghatározó szabályok kimondják, hogy a közeli opciók kötései szorosabbak lehetnek, mint a hosszabb távú szerződéseknél. közötti intervallum

sztrájkok:

Legközelebbi két hónap Egyéb hónapok A határidős cukor árfolyama 0,005 USD 0,01 USD 0,01 USD 0,02 USD 0,01 USD 0,01 USD 0,02 USD 0,04 USD 0,10 USD alatt ./lb 0,10 USD/lb és 0,16 USD/lb között Ezért a cukor ára jelenleg 0,16 USD és 0,4 milliárd USD között /lb, akkor lesznek márciusi opciók 7, 7]/d, 8, 8"/2, 9 stb. sztrájkkal. A májusi opciók azonban csak 7, 8, 9 stb. ütésekkel rendelkeznek, mivel május a harmadik hónap a sorban, a március pedig az első két legközelebbi hónap egyike.

Annak megértése, hogy a sztrájkok időközei változhatnak, és új sztrájkok jelenhetnek meg a lejárati megközelítések során, segíthet bizonyos stratégiák megtervezésében, mivel így a befektető nagyobb választási lehetőséget kínál a fedezeti és pozíciójavítási lehetőségek közül.

Automatikus végrehajtás. A legtöbb határidős opció, mint például a részvényopciók, nem kerül lehívásra automatikusan. Ez nem teljesen helytálló, hiszen az opció tulajdonosa sok pénzt veszíthet csak azért, mert egyszerűen megfeledkezett a lejárati dátumról. A szabályozás szabályai azonban változnak a helyes irányt. Ezért a határidős opció birtokosának gondoskodnia kell arról, hogy külön lehívási értesítés kerüljön kiadásra, ha rendelkezik opcióval a pénzben, és azt lehívni tervezi. A brókerednek természetesen muszáj

Határidős és határidős opciók

közölni, hogy van egy opciója, amely lejár. Ez azonban nem olyan megbízható garancia, mint az automatikus végrehajtás. A brókernek azt is meg kell mondania, hogy mely határidős opciók rendelkeznek automatikus gyakorlási jogosultsággal.

Lejárati sorozat. Előfordulhat, hogy határidős opciók nem léteznek minden határidős áruügyletre. Korábban például elhangzott, hogy az eurodolláros lekötött betétek határidős ügyleteinél a lejárat 4 éven túl történik 3 hónapos időközzel. Összesen 16 ilyen lejárati hónap van (1992. március, 1992. június, 1995. szeptember, 1995. december). Részvényopciók azonban léteznek az első 8 legrövidebb futamidejű határidős szerződésre.

Soros opciók

A határidős ügyletek lejáratának megfelelő lejárattal meghatározott opciós sorozatokon kívül vannak más opciós sorozatok is, amelyekkel tőzsdén is kereskednek. Ezeket soros opcióknak nevezzük, és olyan határidős opciók, amelyek lejárati hónapja nem egyezik meg a megfelelő határidős szerződés lejárati hónapjával.

Példa. Az arany határidős ügyletek februárban, áprilisban, júniusban, augusztusban, októberben és decemberben járnak le. Vannak olyan opciók is, amelyek lejárati hónapjai megegyeznek. Vegye figyelembe, hogy ezek a lejárati dátumok két hónap eltérést mutatnak. Ezért az egyik aranyszerződés lejártakor két hónap van hátra a következő szerződés lejáratáig.

A legtöbb kereskedő felismeri, hogy az opciós sorozatok közül a legközelebbi opciók mutatják a legtöbb aktivitást.Ha a legközelebbi opció két hónapra van a lejárattól, akkor nem lesz olyan aktív kereskedés, mint a még rövidebb lejárati idővel rendelkező opciókkal.

A tőzsde ezt a körülményt felismerve úgy döntött, hogy a szokásos opciós sorozatok mellett be kell vezetni egy opciós szerződést, amelynek lejárata a következő, a periódusos sorozatból ki nem eső hónapban következik be. Így a beszéd

Lehetőségek a határidős ügyletekre

a következő hónapról szól, amelyre nincs megfelelő valódi arany határidős ügylet. Tehát ha például most január 1-je lenne, akkor lehetnek arany opciók, amelyek februárban, márciusban, áprilisban stb.

Tehát a márciusi opció soros opció lenne. Nincs megfelelő márciusi arany határidős ügylet. De a márciusi opciók mögöttes eszköze az áprilisi határidős ügyletek, amelyek végrehajtása ezeken a határidős ügyleteken keresztül történik.

A soros opciók lehívása a legközelebbi valós határidős szerződéssel történik, amely az opció lejárati dátuma után is fennáll. A soros opciók lejárati hónapjainak száma az alapul szolgáló árutól függ. Például a fenti példában leírt helyzetnek megfelelően mindig van legalább egy soros opció kereskedés az aranyra. Egyes határidős ügyletek esetében, amelyek lejárati dátumai között legfeljebb 3 hónap eltérés van (S&P 500 határidős ügyletek és határidős devizaügyletek), vannak soros opciók a következő két hónapra, amelyeket a tényleges határidős szerződés nem képvisel. A cukorra ugyanakkor egyetlen soros opció van, amely decemberben jár le; azért vezették be, hogy csökkentsék az októberi és márciusi cukorhatáridős ügyletek közötti különbséget.

Soros lejárati dátummal rendelkező opciók kereskedése során felmerül a probléma, hogyan kell értékelni a kialakított stratégiákat. Például a júniusi S&P 500 határidős ügyletekre vonatkozó opciós stratégiákat fel lehet építeni aszerint, hogy a mögöttes S&P 500 részvényindex hova kerül a lejáratkor. Ha azonban egy kereskedő áprilisi opciókkal kereskedik az S&P 500-on, stratégiáját az alapján kell megterveznie, hogy a júniusi határidős kontraktus milyen árakon fog kereskedni az áprilisi lejáratkor. Az áprilisi opciók lehívása áprilisban történik júniusi határidős ügyletek útján. Mivel a júniusi határidős kontraktus áprilisban még tartalmaz némi időprémiumot, a kereskedő nem tudja megtervezni a stratégiáját aszerint, hogy mi lesz a valós S&P 500 index áprilisban.

Határidős és határidős opciók

Példa. Az S&P 500 részvényindex (az SPX jelképe) 410,50 pontot ér. A következő árakat is meghatározták:

Cash index (SPX) - 410,50 április 415 hívás - 5,00 június határidős ügyletek - 415,00 június 415 hívás - 10,00

Ha az előzetes megvásárolja a júniusi 415-ös hívást 10:00-ért, akkor megérti, hogy az SPX-indexnek 425,00-ra kell emelkednie ahhoz, hogy a hívás megvásárlása "önálló" maradjon június lejártakor. Mivel az SPX index jelenleg 410,50-nél áll, magának a készpénzes indexnek 14,50-et kellene emelkednie ahhoz, hogy júniusban nullszaldós legyen.

A fedezeti ár kiszámításának ugyanez az elemzése azonban nem működik az áprilisi lejáratú áprilisi 415-ös hívásnál. Mivel ez a hívás 5,00 pip-t fizet, a fedezeti ár áprilisban 420 pip lesz. De pontosan minek kell lennie 420-nak? Válasz: Júniusi határidős ügyletek, mivel a júniusi határidős ügyleteken keresztül hajtják végre az áprilisi hívást.

V Ebben a pillanatban A júniusi határidős ügyletek 4,50 prémiummal forognak a készpénzindexhez képest (415,00 - 410,50). Az áprilisi lejáratig azonban ennek a prémiumnak a valós értéke csökkenni fog. Tegyük fel, hogy egy kereskedő becslése szerint a prémium 3,50 lesz az áprilisi lejáratkor. Ekkor ahhoz, hogy a júniusi határidős árfolyam valós értéke 420 pont legyen, az SPX index értéke 416,50 (416,50 + 3,50 = 420,00) legyen.

Ezért az SPX indexnek 6 ponttal 410,50-ről 416,50-re kell drágulnia ahhoz, hogy a júniusi határidős ügyletek 420 pontot érjenek az áprilisi lejáratkor. Ha pontosan ez történik, akkor az áprilisi 415-ös híváson, a lejáratkor a kereskedő egyedül lesz.

A határidős opciók idézőjelei egy rémálomhoz hasonlíthatók. Míg a részvényopciók jellemzik magas fok szabványosítás, és sok tőzsde tervei között szerepel részvény- és indexopciókra vonatkozó feladat

Lehetőségek a határidős ügyletekre

még ennek a mértéknek a növelése érdekében a határidős opciók idézőjelei egyáltalán nincsenek szabványosítva. Először is megjegyezzük, hogy a határidős ügyletek és a határidős opciók különböző hónapjaira vonatkozó szimbólumok beállítása nem különösebben nehéz feladat. táblázatban. A 36-1 a határidős és határidős opciók ilyen havi szimbólumait mutatja.

36. TÁBLÁZAT-I

Hónap szimbólumok határidős és határidős opciókhoz. Határidős lejárati hónap A hónap vagy határidős opció szimbóluma január F február G március H április J május K június M július N augusztus Q szeptember és október V november X december Z A sztrájkok idézőjeleinek meghatározása a fedezeti pontokhoz kapcsolódik. Egyes esetekben a sztrájkok szimbólumai hasonlóak a részvényopcióknál használt szimbólumokhoz (B = 10, C = 15 stb.). Más esetekben a betűket szekvenciálisan használjuk (A - 1, B = 2, C = 3 stb.), így a 45-ös kötési ár "DE" lesz. Még ennél is rosszabb, hogy gyakran különböző ajánlatkérő szolgáltatásokat használnak különböző utak ajánlatok az opciókra. A leginkább felhasználóbarát szolgáltatások azokra a rendszerekre telepedtek, amelyek betűk helyett számokat használnak a figyelmeztetésekhez (a Silver March 500 hívások SVHC500-ként szerepelnek, ahol az SV ezüst, H március, C hívás és 500 - strike). Remélhetőleg az ipari közösség pozitív fogadtatásra talál egy ilyen rendszert.

Határidős és határidős opciók

Ha egy befektetőnek gyakran van szüksége információra a különböző határidős opciók jegyzéseiről, akkor jobb, ha olyan jegyzési szolgáltatások szolgáltatásait veszi igénybe, amelyek az összes jegyzési szimbólum teljes listáját teszik közzé, és nem minden alkalommal egyetlen szimbólumról érdeklődnek. Így azonnal képes lesz fedezni számos határidős opció jegyzését.

Az ajánlati és eladási árak terjedése. Még ha egy kereskedő végig is megy azon a fárasztó procedúrán, hogy egy egyedi opcióhoz jegyzési szimbólumot keressen, akkor is nagy valószínűséggel csak az utolsó kereskedés árát fogja megkapni. A reálpiac fő jellemzői - vételi és eladási árak - a legtöbb határidős opció esetében nem érhetők el a jegyzési szolgáltatások információiban (a chicagói árutőzsdén kereskedett opciók kellemes kivételt képeznek). Ugyanez igaz magára a határidős szerződésekre is. Természetesen a tőzsde kereskedési padlóján mindig lehet ilyen piaci információkat szerezni, de ez sok időt vesz igénybe és teljesen kivitelezhetetlen, ha a befektető elemezni akar. nagyszámú opciók. A részvény- és indexopciókhoz szokott befektetők nagyon kényelmetlennek találják ezt a gyakorlatot. Ez a helyzet évek óta fennáll, és a javulás jelei nem mutatkoznak.

Jutalék. A határidős kereskedők általában jutalékot fizetnek a kereskedés lezárásakor. Ha a spekuláns először határidős aranyat vásárol, akkor nem fizet jutalékot. Később, amikor eladja a hosszú hangszerét, jutalékot kell fizetnie. Ez a fizetési elv nyilvánvaló okokból „egyszeri” (körfordulós) jutalékként ismert. A határidős opciók esetében azonban minden adásvételkor jutalékot számítanak fel.

A jutalékokat mindenesetre sok kereskedő egységesen fizeti. A gyakran alacsonyabb jutalékot kínáló brókerházak vonzzák az ügyfeleket.

Példa. Az ügyfél tárgyal a brókerével, hogy fizessen egyszeri jutalékot, 30 USD a határidős ügyletekért és 15 USD a határidős opciós kereskedés "mindkét oldaláért". Elég tipikus

Lehetőségek a határidős ügyletekre

hogy minden opciós jutalék az egyszeri jutalék fele, ami lényegében kiegyenlíti a határidős ügyletek és az opciók jutalékait, mivel az opciós jutalékot mind a nyitó, mind a záró ügyletekre fizetik.

Az ügyfél határidős kukorica ügyleteket vásárol 265-ért (2,65 dollár per bushel). Később 275-ért adja el 10 centért, vagyis 500 dollár haszonért (a kukoricánál, akárcsak a szójababnál, 1 pip 50 dollár).Ha határidős kukorica ügyleteket ad el, 30 dollár jutalékot fizet, ami 470 dolláros nettó nyereséget eredményez az ügyleten.

Általánosságban elmondható, hogy ez a jutalékfizetési mód előnyös az ügyfél számára. Van azonban itt egy rejtett hatás, amit az opciós kereskedőnek számolnia kell. Ez a hatás oda vezet, hogy egyes határidős ügyletek opciós kereskedése jövedelmezőbb, mint másoké.

Példa. Ugyanaz az ügyfél 15 dollár opciós jutalékot fizet a kereskedés minden oldalán. Mivel az opciós jutalék 15 dollár, és a kukoricaopciók esetében 1 cent 50 dollár, minden egyes kukoricaopcióval kereskedéskor 0,30 pip jutalékot fizet (15/50 = 0,30).

Tekintsük most ugyanazt az ügyfelet, aki S&P 500 határidős opciókkal kereskedik. Az S&P 500 határidős ügyletek és opciók esetén egy pip 500 dollárba kerül, ezért csak 0,03 pip jutalékot fizet pipenként, ha S&P 500 opciókkal kereskedik (15/500 = 0,03).

Nyilvánvaló, hogy sokkal valószínűbb, hogy profitot termel az S&P 500 opciókon, mint a kukoricaopciókon. Vásárolhatott egy opciót az S&P 500-on 5,00-ért, és 5,10-ért eladhatta, 0,04 pontos nyereséggel. A kukoricaopcióknál viszont, ha 5-ért veszi az opciót, akkor 55/g-ért kell eladnia, hogy profitot termeljen. Ez azt jelzi, hogy jelentős különbség van a szerződések között. Ha spread stratégiákat használ és sok opcióval kereskedik, akkor még nagyobb a különbség.

A határidős opciók pozíciókorlátai vannak. Míg a pénzügyi határidős ügyletek esetében limitek, mint pl

Határidős és határidős opciók

Általában jelentősek, más határidős ügyletek, különösen a mezőgazdasági ügyletek esetében kicsik lehetnek. Egy nagy spekuláns, aki felárakat szervez, véletlenül túllépheti a kis méret határait. Ezért a nagy pozíciók felépítése előtt mindig érdeklődjön brókerénél a különböző határidős opciók limitjének pontos értékéről.

A kereskedelem megszűnése. A határidős opciókkal való kereskedés megszűnése nem mindig egy időben történik. A legtöbb fizikai árura vonatkozó határidős opció lejárata nem a kereskedési nap végén történik, ahogy a részvény- és indexopciók esetében. Ezzel kapcsolatban felidézhetjük, hogy a részvényopciók esetében eleinte az utolsó kereskedési napon a tranzakciókat 1 órával a tőzsdezárás előtt leállították. Ennek a szabálynak az eredeti célja az volt, hogy az opció vevőinek és eladóinak időt adjon végpozíciójuk értékelésére, hogy szükség esetén fedezni tudják azt a tőzsdén keresztül. Néhány évvel ezelőtt ezt a szabályt eltörölték. Most a részvény- és indexopciókkal még az utolsó kereskedési napon is a tőzsde zárásáig kereskednek.

Amint azt korábban említettük, a készpénzben kiegyenlített határidős ügyletek (index és euródollár) opciói általában a határidős kontraktus utolsó napján, ezzel egy időben leállítják a kereskedést. Azonban a legtöbb egyéb határidős opció (a fizikai árukra vonatkozóan) az utolsó kereskedési napon jár le, ugyanúgy, mint a részvényopciók egykor. Ezenkívül ne feledje, hogy a fizikai árukra vonatkozó opciók utolsó kereskedési napja általában jóval a valós határidős ügyletek tényleges lejárata előtt történik.

Előfordulhat, hogy egyes kereskedők nem tudnak az opciós kereskedés korai leállításáról. Ez azt jelenti, hogy az opciós stratégiáját megvalósító befektetőnek az adott kereskedési napon a kereskedés zárásáig gondosan figyelemmel kell kísérnie, hogy mi történik az alapul szolgáló eszköz piacán. Nem hagyhatja figyelmen kívül a határidős kereskedést, miután az opciókkal leállt a kereskedés. Egy példa segít szemléltetni, hogy egy befektető milyen jelentős piaci mozgással nézhet szembe

Lehetőségek a határidős ügyletekre

opciós kereskedés megszüntetése, de a mögöttes határidős ügyletek napi tranzakcióinak lezárása előtt.

Példa. Egy befektetőnek 10 határidős szójahívása van, és ma van az opciós kereskedés utolsó napja. Az opciós sztrájk 600, ami gyakorlatilag 6 dollár per bushel szójabab esetében. A hívások mögöttes eszköze a novemberi szója, a novemberi határidős szója kontraktus értéke jelenleg 590.

A szójaopciókkal való kereskedés több mint egy órával a napi határidős kereskedés lezárása előtt leáll. Tegyük fel, hogy egy órával a határidős kereskedés zárása előtt a novemberi szója még mindig 590 pontot ér. Ezért hajlamos az a helyzet, hogy a hívások lejártakor semmit sem érnek, és az opció tulajdonosa elveszíti a rájuk fektetett teljes összeget.

A határidős kereskedés utolsó órájában (az opciós kereskedés megszűnése után) azonban a gabonapiacok emelkedtek. Sok tényező közrejátszott ebben a fellendülésben, például a külföldi gabonavásárlások. Bárhogy is legyen, kiderült, hogy a novemberi szójabab ára 603-ra emelkedett. Mit tegyen egy opciós?

Mivel az opciókkal már nem kereskednek, az opció tulajdonosának határidős ügyletekkel kell kereskednie opciós pozíciójával szemben. Vegye figyelembe, hogy továbbra is az övé a hívások, és ő kezdeményezheti azokat. A futamidő még nem járt le, csak abbahagyták a kereskedést. A legbiztonságosabb fogadás az, ha elég rövidre zárja a novemberi szójabab határidős ügyleteit, hogy fedezze a hosszú vételi pozíciót. Ezzel az opció tulajdonosa bepótol valamit - jelen esetben 3 pontot - hosszú hívásai után, amelyek lejáratukkor úgy tűnt, elveszítik értéküket. A határidős kereskedés zárásakor a hívások végrehajtásra kerülnek. A hívások teljesítésekor az eladott short határidős ügyletek 600 ponton visszaváltásra kerülnek, és a pozíció zárásra kerül. Ezzel a stratégiával a hívások nyereségét 3 ponton rögzítik.

Vegye figyelembe, hogy ezzel a magatartással a befektető jelentősen profitálhat, ha a novemberi határidős szójaügyletek a shortolásuk után hirtelen 600 pont alá esnek – sztrájk.

Határidős és határidős opciók

Agresszívebb hívástartós taktika az, ha hagyjuk a novemberi szójabab árának emelkedését, és fedezzük nélkül töltjük ki a hívásokat. A befektető ekkor hosszú pozícióba kerül a novemberi szójababon. Ez nagy kockázatot jelent a befektető számára, ha a novemberi szójabab másnap reggel nagyon alacsonyan nyílik.

Az opciók fedezeti követelményei

A határidős opciók fedezeti követelményei természetesebbnek tűnnek, mint a részvény- és indexopciók esetében. Például, ha egy kereskedő konverziós vagy fordított konverziós arbitrázst alkalmaz, akkor a pozíciójával szemben támasztott követelmények a határidős opciók esetében a nullához közeliek, a részvényopciók esetében pedig meglehetősen nagyok. Ezenkívül a határidős tőzsdék a közelmúltban új, még vonzóbb szabályokat vezettek be a határidős és határidős opciók portfólióinak letétbe helyezésére,

SPAN margin követelmények. A letéti követelmények hozzárendelésének új, jelenleg szinte minden tőzsdén alkalmazott formáját az úgynevezett SPAN rendszer (Standard Portfolio Analysis of "Risk - Standard Portfolio Risk Analysis") hajtja végre. tetszőleges portfólió, beleértve az összes határidős ügyletet és opciót Ez a rendszer egyedülálló abban, hogy az opciós követelményeket a határidős kontraktus várható mozgásaira, valamint a portfólióopciók indukált volatilitásában bekövetkező esetleges változásokra alapozza, reálisabb módszert biztosít a kockázat mérésére, így A letéti követelmények ésszerűbbek, ugyanez nem mondható el a korábban alkalmazott és némileg önkényes (ún. "vevői margin" rendszer által kijelölt) követelményekről, valamint a részvény- és indexopcióknál alkalmazott követelményekről.

Nem minden határidős elszámoló cég kapcsolja be automatikusan ügyfeleit a SPAN rendszerhez. Némelyikük a régi ügyfélmarzs-rendszert használja a legtöbb opciós fiókhoz. Ami a befektetőt illeti, neki jövedelmezőbb lenne, ha a SPAN alá tartozna.

Lehetőségek a határidős ügyletekre

Ezért a befektetőnek olyan brókerrel kell foglalkoznia, aki képes neki ezt a szolgáltatást nyújtani.

A SPAN margin követelményeknek két fő előnye van. Először is, a fedezetlen opciókkal szemben támasztott követelmények általában alacsonyabbak, másodszor pedig a hosszú opciókra vonatkozó bizonyos követelmények is csökkennek. Ez a második előny kissé furcsának tűnik. Milyen egyéb követelmények lehetnek a hosszú opciókhoz? A SPAN rendszer kiszámítja egy kockázatnak kitett hosszú opció értékét az adott napra. Nyilvánvalóan, ha van még idő a lejáratig, a vételi opciónak akkor is lesz értéke, ha a mögöttes határidős ügyletek árfolyamát a limit mértékével csökkentik. A SPAN rendszer megpróbálja kiszámítani ezt a fennmaradó költséget. Ha ez a költség kevesebb piaci ár opciót, akkor a többlet bármely egyéb portfólióigényből levonható! Nyilvánvaló, hogy az in-the-money opcióknál a SPAN szabályok szerinti többletérték nagyobb lesz.

Hogyan működik a SPAN. A határidős tőzsde meghatároz néhány alapvető követelményt, például a határidős szerződés mozgásának mértékét, amelynél a karbantartási fedezetet fel kell könyvelni. Ennek ismeretében a tőzsdei számítógépek listát készítenek a lehetséges nyereségekről vagy veszteségekről a másnapi kereskedéshez, figyelembe véve a határidős ügyletek mozgását egy bizonyos ártartományban és a volatilitás változásait. Ezeket az eredményeket a rendszer egy "kockázati tömbben" (risk array) tárolja. Minden határidős és opciós szerződés saját „kockázati tömböt” generál. A tőzsde klíringtagjának (az ügyfél brókerének) vagy magának az ügyfélnek nem kell számításokat végeznie, hanem csak annak megállapítására, hogy a portfóliójában lévő határidős ügyletek és opciók pozícióit hogyan befolyásolja a SPAN kockázati tömbből származó nyereség vagy veszteség, a Az Exchange minden szükséges matematikai számítást biztosít a lehetséges nyereség vagy veszteség előrejelzéséhez. Ezen számítások eredményeit a kockázati tömb tartalmazza.

A kockázati tömb 16 pozíciót tartalmaz. Hét különböző határidős árfolyam esetén a SPAN rendszer nyereséget vagy veszteséget jósol a volatilitás növekedése és csökkenése esetén. Ez 14 pozíciót ad. Ezen túlmenően a SPAN rendszer előrejelzi a nyereséget vagy veszteséget egy "extrém"

Határidős és határidős opciók

felfelé és egy "extrém" mozgásra lefelé mozog. A határidős tőzsde pontosan meghatározza, hogy mi tekinthető "extrém" mozgásnak, valamint mit jelent a volatilitás növelése és csökkentése.

A SPAN rendszer szerinti fedezetkövetelmények a határidős ügyletekre is vonatkoznak, bár a volatilitási megfontolások semmit sem jelentenek a tényleges határidős kockázat megítélésében. Először nézzünk meg egy példát a SPAN rendszert használó kockázatértékelésre egy bizonyos határidős ügylet esetében.

Példa. Tegyük fel, hogy a Chicago Mercantile Exchange követelményei szerint a határidős ügyletek fenntartási árrése 10 000 USD, ami egy 20 pip határidős kontraktus mozgásának felel meg (emlékezzünk arra, hogy az S&P 500 határidős ügyletek egy napja 500 dollárba kerül). Ezenkívül a tőzsde "extrém"-ként határozza meg a 14 pontos vagy 7000 dolláros kockázati lépést.

A forgatókönyv potenciálja

nyereség vagy veszteség 1 hosszú határidős ügyletre

A jövő nem változik; a volatilitás növekszik

A jövő nem változik; a volatilitás csökken

Futures up 7z tartomány; a volatilitás nő + 3330

A határidős ügyletek a tartomány 1/3-ával nőnek; a volatilitás csökken + 3330

Futures esik 7z tartományban; a volatilitás nő - 3330

A határidős ügyletek a tartomány 1/3-ára esnek; a volatilitás csökken - 3330

Határidős ügyletek 2 órás tartományban; a volatilitás emelkedik + 6670

A határidős jegyzés a 21. tartományban nő; a volatilitás csökken + 6670

A határidős ügyletek a Ch tartományába esnek; a volatilitás nő - 6670

A határidős árfolyamok 2 órával esnek a tartományból; a volatilitás csökken - 6670

A határidős árfolyamok emelkednek az rb tartományban; a volatilitás +10000-re emelkedik

Határidős 3/e tartományban; a volatilitás +10000-re esik

A határidős ügyletek a tartomány 3/3-ára esnek; a volatilitás emelkedése -10000

A határidős árfolyamok 7e esnek a tartományból; a volatilitás -10000-re esik

A határidős jegyzések "extrém" + 7000-rel emelkednek

A határidős esések "extrém" értékkel - 7000

Lehetőségek a határidős ügyletekre

A tömb 16 pozíciója mindig ebben a sorrendben van. Mivel ez a tömb határidős kontraktusra vonatkozik, a „volatilitás emelkedése” és „volatilitáscsökkenése” forgatókönyvek ugyanazokat az eredményeket produkálják, mivel a kérdéses volatilitás csak az opcióárazási modell bemenete.

Vegye figyelembe, hogy a kockázatos tömb felépítéséhez nem szükséges a határidős szerződés tényleges árának ismerete. A SPAN követelményeket mindig a kockázati tömbben képviselt maximális lehetséges veszteség határozza meg. Tehát ha egy kereskedő hosszú S&P 500 határidős szerződést köt, akkor a SPAN letéti követelménye az a 10 000 USD, amely a „futures falls 3/i range” forgatókönyv esetén előfordul. Ez az összeg mindig megegyezik a határidős szerződés karbantartási árrésével.

Most nézzünk meg egy példát egy opcióval. Ebben a számítási opcióban a tőzsde az alapul szolgáló határidős kontraktus ugyanazokat a mozgásait használja, és kiszámítja az opció elméleti értékét, mint a következő kereskedési napon. Az egyik számítás a volatilitás növelésére, a másik a volatilitás csökkentésére történik.

Példa. Ugyanazzal az S&P 500 határidős szerződéssel kockázati tömböt hozhat létre egy december 410-ig terjedő hosszú lehíváshoz. Egy tömb használatához nem kell ismernie az opciós vagy határidős árat, mivel a tőzsde ezeket az információkat tartalmazza a potenciális nyereség vagy veszteség generálására használt modellben.

Popgenitsapyaaa forgatókönyv

1 hosszú hívás nyeresége vagy vesztesége

"410. december"

A jövő nem változik; a volatilitás növekszik A határidők nem változnak; a volatilitás csökken A határidős határidők 7z-es tartományban emelkednek; a volatilitás növekszik

460 - 610 +2640

Határidős és határidős opciók

A határidős árfolyamok az Y z tartományban emelkednek; a volatilitás +1730-ra esik

Futures esik 7z tartományban; a volatilitás emelkedik -1270

Futures esik 7z tartományban; a volatilitás -2340-re esik

A határidős kötések a g/z tartományban nőnek; a volatilitás nő +5210

A határidős?/e tartományban nő; a volatilitás +4540 csökken

A határidős ügyletek a tartomány 2/3-ára esnek; a volatilitás emelkedik -2540

A határidős ügyletek a tartomány 2/e-ét esnek; a volatilitás -3430-ra esik

A határidős kötések a g/z tartományban nőnek; a volatilitás nő +8060

A határidős ügyletek az Y* tartományban nőnek; a volatilitás +7640 csökken

A határidős ügyletek a tartomány 3/e-ét esnek; a volatilitás nő -3380

A határidős ügyletek a tartomány 3/3-ára esnek; a volatilitás csökken -3990

A határidős +3130 "extrém" értékkel nő

A határidős esések "extrém" értékkel -1500

Ennek a kockázatos tömbnek minden pozíciója logikusnak tűnik. A határidős ügyletek felfelé mozgása nyereséget jelent hosszú lehívás esetén, a határidős ügyletek lefelé mozgása pedig veszteséget jelent. Ezen túlmenően alacsonyabb volatilitási értékek használata esetén rosszabb eredmények érhetők el. Ebben konkrét példa a SPAN-követelmény 3990 dollár (a határidős árfolyamok 3/i tartományban esnek; a volatilitás csökken). Ez azt jelenti, hogy a SPAN rendszer előrejelzése szerint a hívás értékéből 3990 dollár elveszhet, ha a határidős ügyletek a tartomány teljes összegét esnek, és ezen felül a volatilitás is csökken (legrosszabb forgatókönyv). Ezért ez az összeg a hosszú opciós pozíció fenntartásához szükséges letét.

Bár a tőzsde nem osztja meg velünk, hogy a volatilitás mennyivel nő vagy csökken a modellben, ez a táblázat első két sorára figyelve megítélhető. A tőzsde szerint ha holnapig nem változik a határidős árfolyam, de a volatilitás ugyanakkor „nő”, akkor a hívás költsége 460 dollárral (92 centtel) nő. Ha a volatilitás ugyanakkor „esik”, akkor a hívás 610 dollárt (1,22 pontot) veszít az értékéből. Ezek az árváltozások nagyok, ezért azt kell gondolni, hogy a tőzsde által feltételezett volatilitásváltozások jelentősek.

A SPAN kockázati tömbjének valódi haszna az összetettebb pozíciók vagy akár opciós portfóliók kockázatának felmérése során jelentkezik. Ebben az esetben csak az általános helyzetkövetelmények eléréséhez szükséges

Lehetőségek a határidős ügyletekre

a kockázati tömbök eredményeinek kombinálása a pozíció minden opciójára vagy jövőjére vonatkozóan.

Példa. A fenti két példa eredményeit felhasználva meghatározhatja, hogy mik a SPAN-követelmények egy fedezett short, egy hosszú S&P határidő és egy rövid decemberi 410-es hívás esetén. 1. forgatókönyv, hosszú 1. hosszú hívás, lefedett S&P 410. december. Változatlan határidős eladások; 0 - 460 - 460 a volatilitás növekszik A határidős ügyletek nem változnak; 0 + 610 + 610 volatilitás tartja a Futures up Oz tartományt; + 3330 -2640 + 690 volatilitás növekszik A határidős határidők emelkednek az Óz tartományban; + 3330 -1730 +1600 volatilitás esik A határidős esések Óz tartományban; - 3330 +1270 -2060 a volatilitás növekszik A határidős ügyletek az Óz tartományba esnek; - 3330 +2340 - 990 volatilitás csökken A határidős jegyzések a g/z tartományban nőnek; + 6670 -5210 +1460 a volatilitás növekszik A határidős ügyletek a g/z tartományban nőnek; + 6670 ^540 +2130 a volatilitás csökkenése A határidős jegyzések 2/3-os tartományban esnek; - 6670 +2540 -4130 a volatilitás nő A határidős jegyzések ?/z tartományban esnek; - 6670 +3430 -3240 volatilitás csökken A határidős jegyzések 3/z tartományban nőnek; +10000 -5060 +1940 volatilitás növekszik A határidős jegyzések 3/z tartományban emelkednek; +10000 -7640 +2360 volatilitás csökken A határidős határidők V” tartományban esnek; -10000 +3380 -6620 a volatilitás emelkedése A határidős jegyzések 3/3 tartományban esnek; -10000 +3990 -6010 a volatilitás csökkenése A határidős + 7000 -3130 +3870 "extrém" értékkel nő a határidős - 7000 +1500 -5500 "extrém" érték 964

Határidős és határidős opciók

Ahogy az várható volt, a fedezett eladásra vonatkozó legrosszabb előrejelzés akkor válik valóra, amikor a tőzsde esik, de az indukált volatilitás növekszik. A SPAN rendszer előrejelzése szerint ebben a forgatókönyvben 6620 dolláros veszteség lesz a fedezett eladáson, ezért ez a „jövő lh tartományba esik; a volatilitás növekszik” SPAN rendszerkövetelményeket ad, és ezek összege 6620 dollár.

Hasonlítsuk össze az így kapott követeléseket a régi „vevői árrés” rendszerből fakadó igényekkel. A régi rendszerben a fedezett eladás követelményei a határidős árrés plusz az opciós prémium mínusz a veszteség fele volt. A fenti példában tegyük fel, hogy a jövő értéke 408, a hívás pedig 8. Ebben az esetben a szükséges árrés több mint kétszerese a SPAN követelménynek:

Határidős margin S10 OOO

Opciós prémium 4 4 000

"/2 veszteség összege -1000

Nyilvánvaló, hogy kockázatos tömb használata esetén nem nehéz megváltoztatni az eszközök számát. Például, ha egy kereskedő arányos shortolást rendez 3 hosszú határidős és 5 rövid decemberi 410-es lehívással, akkor a pozíciója napjának SPAN-szükséglete könnyen kiszámítható úgy, hogy a tervezett határidős nyereséget vagy veszteséget megszorozzuk 3-mal, megszorozzuk a tervezett opciós nyereséget, ill. veszteség 5-tel, és az így kapott kivetített értékek összegzése. Ennek eredményeként az összes figyelembe vett forgatókönyvre egy sor eredményt kapunk, majd ezek közül kiválasztjuk a legrosszabbat, amely a legnagyobb veszteséget okozza. Ez SPAN követelményeket jelent.

A gyakorlatban a SPAN rendszerrel szemben támasztott követelmények valamivel összetettebben alakulnak ki. Figyelembe kell venni egy bizonyos opciós minimális letétet (az opcióknál jelentősen kifogy), az ugyanazon árura vonatkozó határidős (különböző lejárati hónapokkal rendelkező) határidős kontraktusok közötti szpredeket, és hozzáadódik a szállítási hónap díja. (ha a pozíciót az első felmondási nap után töltik be). Ráadásul,

Lehetőségek a határidős ügyletekre

A felárak bizonyos mértékû csökkentése megengedett a kapcsolódó, de nem azonos határidõs ügyletek alapján (például kincstárjegyek kontra kincstári kötvények).

Számítsa ki magának a SPAN követelményeket. A SPAN-követelmények tényleges kiszámításának eljárása meglehetősen bonyolult az egyes klíringtagok vagy ügyfelek számára. A kockázatos tömbök azonban mindenki számára elérhetőek. Bármely magánügyfél vásárolhat a Chicago Mercantile Exchange-en egy egyszerű terméket számítógépes program. Ez a PC-SPAN nevű program elvégzi az összes szükséges számítást, és nagy részletességgel kinyomtatja azokat. A program ára 100 dollár A felhasználó beírja a pozícióadatait a programba, a többit a programok elvégzik.

A program használatán túlmenően az ügyfélnek képesnek kell lennie arra, hogy a kockázati tömbből tetszőlegesen adatokat fogadjon a központtól. Ezt egyáltalán nem nehéz megtenni, mivel a tőzsde ennek érdekében megállapodott a Compuserve-el, hogy egy kockázatos tömböt helyez el a rendszerében. Ezért ha van egy egyszerű modem a számítógépen, akkor a legtöbb esetben egy telefonhívás is elegendő a kockázatos tömb adatainak eléréséhez. Egy másik program, az Intro-Pak, 15 dollárba kerül; azért van rá szükség, hogy a kockázatos tömb betölthető legyen a Compuserve rendszerből.

A program birtoklásának valódi előnye nem csak (sőt több, mint) az, hogy ki tudja számítani a jelenlegi pozíciójához tartozó SPAN-követelményeket (bár érdemes lehet érdeklődni brókerénél, hogy megbizonyosodjon arról, hogy a számításaik helyesek). A program befektető általi használatának fő célja inkább az, hogy meg tudja határozni az újonnan fontolóra vett pozíciók fedezeti követelményeit. Kockázati tömb hiányában a befektető nem tudja megjósolni a SPAN letéti követelményeit egy javasolt új pozícióhoz, mivel nincs egyszerű képlete, amely alapján levonhatja következtetéseit, mint ahogy a részvénykereskedők teszik.

Nem egyezik a határidős és opciós szerződések. Egy kivételével szinte minden esetben az opció kereskedési egysége megegyezik az alapul szolgáló eszköz kereskedési egységével.

Határidős és határidős opciók

választási lehetőség. Például a részvényopció egy adott típusú 100 részvényre szóló opció, és a tőzsdei kereskedés alapegysége is 100 adott típusú részvény. A kincstári kötvényopció egy 100 000 dolláros kötvényopció, a kincstári kötvény határidős szerződése pedig egy 100 000 dolláros kötvénycímletű szerződés.

A gabonára vonatkozó opciók és határidős ügyletek azonban kivételt képeznek e szabály alól. Történelmileg egy gabonaszerződés 5000 köböl, de a határidős gabonaügyletek kereskedési egysége 1000 köböl. A gabonakereskedelmi jelentések (még akkor is, ha az ügyfélszámlán történt kereskedés megerősítéséről van szó) általában a vásárolt vagy eladott tőzsdék számáról beszélnek, nem a szerződések számáról. Ezért amikor egy kereskedő megkéri a brókerét, hogy vásároljon november 5-i határidős szójabab-ügyleteket, általában 5000 köböl novemberi határidős szójabab-ügyletet vásárol, mivel egy határidős ügylet 1000 köbölnek felel meg. És ez az esemény az ügyféljelentésben is tükröződni fog, például a következőképpen: „5 ezer novemberi szójababot vásároltam 592"/4-es áron. Ha határidős gabonaügyletekkel kereskednek, az ügyletek nem kontraktusok, hanem szerződések formájában zajlanak. persely - valójában számít.

A probléma a gabonaopciók kereskedésénél adódik, mert az opció egy gabonaszerződésen szereplő opció, vagy 5000 mázsa. Ezért, ha egy kereskedő végrehajt például szójahívást, akkor „5 ezer novemberi szóját” vesz. Ebben az esetben, ha lehívással meg akar szabadulni attól, amit megszerzett, akkor november 5-i határidős szójabab-ügyleteket kell eladnia annak ellenére, hogy csak egy opciós szerződést érvényesített. Egy ilyen anomáliát nem ismerő kereskedő pozíciót szerezhet a szójabab határidős ügyleteiben, bár ezt egyáltalán nem gondolta komolyan. A kereskedőnek tehát egyértelműen tudnia kell, hogy a gabonarendelés milyen feltételekkel van megfogalmazva – perselyekben vagy szerződésekben. Nézzünk egy szemléltető példát.

Példa. A fenti példában a kereskedőnek november 10-i szójabab hívásai voltak, és miután az opciókkal leállt a kereskedés, a novemberi határidős szójabab 603-ra emelkedett, a 600-as call strike fölé. A kereskedő arra a következtetésre jut, hogy rövidre szeretné zárni a szójabab határidős ügyleteit.

Lehetőségek a határidős ügyletekre

baglyok, hogy visszakapják a hívásokat. 50 000 vödör szójabab határidős ügyletet kell eladnia, mivel a tíz hívás mindegyike 5 000 vödörnek felel meg.

Fizikai valuta opciók

A fizikai árukra vonatkozó tőzsdén kereskedett opciók egy másik típusa a Philadelphiai Értéktőzsdén (PHLX) kereskedett devizaopciók. Ráadásul a devizaopcióknak meglehetősen nagy tőzsdén kívüli piaca van. Mivel a mögöttes fizikai áru egy valuta, bizonyos értelemben ezek az opciók készpénzben kiegyenlített opciók. A különbség azonban az, hogy az opciók alapjául szolgáló készpénz nem dollár, hanem lehet német márka, svájci frank, angol font, francia frank vagy japán jen. Ugyanezen pénznemekben a határidős kereskedést a Chicago Mercantile Exchange-en tartják. Ezért sok opciós kereskedő használja ezen a tőzsdén a határidős ügyleteket pozíciói fedezeteként.

A részvényopciókkal ellentétben ezekre az opciókra nincsenek általános feltételek. Az opciós szerződés alapjául szolgáló deviza összege nem minden esetben azonos. A sztrájkok és a kereskedési egységek közötti intervallumok is különböznek. Mivel azonban csak 6 különböző típusú szerződés létezik, és ezek feltételei teljes mértékben összhangban vannak a határidős szerződésekkel, ezek az opciók nagyon népszerűvé váltak.

Példaként a devizaopciók működésére vegyük figyelembe a svájci frank szerződéseket. Más típusú devizaopciók is hasonló módon működnek, bár mindegyik más devizamennyiségre készült. Az egy szerződés által lefedett devizamennyiség pontosan ugyanúgy kereskedési egység, mint a részvényopciók esetében 100 azonos típusú részvény. A PHLX CHF opcióinak kereskedési egysége 62 500 CHF. Általában magát a devizát amerikai dollárban jegyzik. Például, ha egy svájci frankot 0,50-nél jegyeznek, az azt jelentené, hogy egy svájci frank 50 centet ér amerikai valutában.

Határidős és határidős opciók

Ne feledje, hogy amikor egy kereskedő opciós (vagy határidős) devizapozícióban nyit pozíciót, ezzel egyidejűleg ellentétes pozíciót nyit az amerikai dolláron. Ez azt jelenti, hogy ha egy kereskedőnek lehívása van a svájci frankra, akkor hosszú pozícióban van a frankon (a legalább, delta-long) és értelemszerűen rövid pozícióban amerikai dollárban.

A svájci opciókra vonatkozó sztrájkok 1 centre esnek egymástól, és centben, nem dollárban határozzák meg. Más szóval, ha a svájci frank 50 centet ér, akkor 48, 49, 50, 51 és 52 sztrájk jöhet létre. Ha a kereskedés mértékegysége adott és a sztrájk amerikai dollárban értendő, akkor kiszámolhatja a deviza opciós követelés lehívásához vagy átruházásához kapcsolódó teljes dollárösszeg.

Példa. Tételezzük fel, hogy a svájci frank értéke 0,50, és vannak olyan opciók, amelyek 48, 50 és 52 sztrájkot jelentenek svájci frankonként. Ha egy kereskedő 48-as ütéssel kíván lehívni, akkor a gyakorlathoz kapcsolódó dollárösszeg 125 000 (kereskedési egység) szorozva meg 0,48-at (US dollár strike), azaz 60 000 dollár.

Az opciós prémiumokat amerikai centben határozzák meg. Így, ha a svájci frank opció ára 0,75, akkor az opció értéke megegyezik a kereskedési egységenkénti 0,0075 dollár szorzatával, 125 000, ami 937,50 dollárt ad. Ez azt jelenti, hogy a következő pipa 0,75-től 0,76 lesz. Ezért a svájci frankra vonatkozó opciók esetén minden egyes tick (pontszázad) 12,50 dollárnak felel meg (0,0001 x 125 000).

A követelés átruházásáról szóló értesítés végrehajtására szolgáló eszköz tényleges átadása a valuta származási országában történik. Egy opció lehívásakor vagy a hívás átruházásakor a deviza eladói azok az eladási tulajdonosok, akik azt gyakorolják, vagy azok a híváseladók, akikre a követeléseket átruházzák. Így, ha egy kereskedő rövid svájci frankot hív, és a hívás átkerül neki, akkor a svájci frankot be kell helyeznie Svájc bármely bankjába. Ez lényegében azt jelenti, hogy ha arra számít, élni fog az opcióval, vagy fog élni

Lehetőségek a határidős ügyletekre

követelés benyújtása esetén megállapodást kell kötni az Ön cége vagy brókere és a külföldi bank között. A követelés érvényesítésével vagy átruházásával kapcsolatos tényleges kifizetések a bróker és az Options Clearing Corporation (OCC) között történnek amerikai dollárban. Az OSS ezután átveheti vagy kiszállíthatja a valutát származási országába, mivel megállapodása van az egyes országok bankjaival.

A követelés teljesítése és átruházása

A Philadelphiai Tőzsdén (PHLX) kereskedett devizaopciók az összes többi általunk vizsgált opcióhoz hasonló kiváltságokkal rendelkeznek: életük során bármikor lehívhatók.

Bár ezek a devizaopciók szó szerint „készpénzesek”, eladójuk nincs kitéve ugyanannak a korai átutalási kockázatnak, amely a készpénzben kiegyenlített indexopciókban rejlik.

Példa. Tegyük fel, hogy egy devizakereskedő a következő felárat rendezte a PHLX-en: long felveszi a december 50-i svájci frankot, a short pedig a december 52-es svájci frankra, ez bullish spread. Mint minden 1:1 szpred, ennek is korlátozott a kockázata. A dollár azonban erősödni kezd, és a svájci frank zuhan, így az árfolyam svájci frankonként 48 centre (USA) süllyed. Most az eladott eladások, azaz a december 52-i kontraktusok jelentős mértékben a pénzben vannak, és korai követelés-átruházásnak vethető alá, mint ahogy bármely eladás is jelentősen pénzbe kerül, ha diszkonttal kereskednek.

Tegyük fel, hogy a kereskedő rájön, hogy ténylegesen követeléseket kapott a rövid eladásai révén. De van fedezete, mivel hosszú a december 50-e, és most már a svájci frank is. Ez a pozíció továbbra is fedezett, és korlátozott kockázata ugyanaz, mint amikor elfoglalta a pozíciót (plusz esetlegesen a CHF szállítási átvételének egy része).

19. fejezet JÖVŐKÖRE ÉS OPCIÓK

BEVEZETÉS

JÖVŐK. Meghatározás. Szabványos mennyiség. Egy előre meghatározott eszköz. Más feltételek. Határidős ügyletek használata. Hosszú jövők. Rövid határidős ügyletek.

OPCIÓK. Meghatározás. Terminológia. Az opciók egyszerű használata. Call opció vásárlása Call opció eladása. Eladási opció vásárlása. Eladási opció eladása. Lehetőségek a határidős ügyletekre. árrés hatása. Kockázatok és hozamok. OTC áruk.

A KERESKEDELMI ALAPELVEK. Tranzakciók nyitása és lezárása Elfogadott kódolás az elektronikus kereskedéshez Pozíciókorlátozások Árkorlátozások Megrendelés típusai Cross deal Időzítés és értékesítés

ÁRUK SZÁRMAZÉKA. Határidős ügyletek.A határidős és a fizikai piacok közötti különbségek. Alap. alapkockázat. Optimális ár. Választottbíráskodás. Konvergencia. Opciók.Határidős ügyletek és opciók. Ár. Időérték. Volatilitás. Egyéb hatások. Optimális opció ár. Becsült volatilitás. Delta. A hívási és eladási opció egyenlőségének tétele. Az eladási és hívási opciók egyenlőségének felhasználása az arbitrázshoz.

SZÁRMAZÉKOS ÁRUK. Fémek. fizikai piac. Fémek határidős ügyletei és opciói. Pályázati rendszer. LME termékek. LME szerződés árajánlatok. Fedezés LME határidős ügyletekkel. Az arany és ezüst árának rögzítése. COMEX.

ENERGIA JÖVŐI ÉS OPCIÓK. Cserék. fizikai piac. Nyitás/zárás. Ajánlattételi eljárások. IPE termékek. IPE termékek árajánlatok. IPE/SYMEX. Határidős ügyletek használata IPE-n. NYMEX. Energia származékok.

ÁRUK TERVEZÉSE ÉS OPCIÓK. fizikai piac. Teherszállítás. Körülmények. Áru származékos ügyletek a LIFFE-n. Áruszerződések jegyzései. Áru származékos ügyletek használata. Nyílt kereskedelem. Hosszú sövény. Kávé, cukor és kakaó (EBESZ). Árutermékek.

Bevezetés.

Az átlagos laikus elméjében a határidős ügyletek és az opciók rendkívül összetettnek és nem kapcsolódónak tűnnek való élet. A televízió a kereskedőket élénk színű kabátos fiatal férfiakként mutatja be, akik őrjöngve kiabálnak egymással, pedig amit tesznek, a gazdaság gördülékenyebb működését teszik lehetővé.

A határidős és opciós ügyletek a halasztott szállítás elvén alapulnak. A határidős ügyletek és az opciók egyaránt lehetővé teszikMa (bár kis eltérésekkel) állapodjon meg egy árban, amelyen a jövőben vásárolni vagy eladni fog. Nem tűnik normális üzletnek. Amikor elmegyünk a boltba, pénzt fizetünk, és azonnal megkapjuk az árut. Miért kellene bárkinek még ma alkudoznia az árról a jövőbeni szállításért? A stabilitásért és magabiztosságért.

Képzelj el egy gazdát, aki búzát termeszt. Mert jó termés vetőmagra, műtrágyára, munkaerőre és még sok mindenre van szükségünk, ehhez pedig pénzre van szükségünk. A termesztés során a gazda nem lehet biztos abban, hogy amikor eljön a betakarítás ideje, az ár, amelyen eladja, minden költséget fedez. Nyilvánvalóan ez nagyon kockázatos, és nem minden gazda mer ilyen terhet vállalni. Hogyan kerülhető el a kockázat?

Határidős ügyletek és opciók igénybevételével a gazda alkuképesMa arról az árról, amelyen a termést később értékesítik (ez hat vagy kilenc hónapos időszak is lehet). E tekintetben az árak nem ingadoznak, a gazdálkodó tervezheti vállalkozását.

A mezőgazdaságból a határidős ügyletek és opciós ügyletek elvét a gazdaság más ágazataiba, például a fémekbe és az olajba, a részvényekbe és a kötvényekbe kölcsönözték. A határidős ügyletek és opciók mögött meghúzódó elv nem könnyen érthető a rengeteg terminológia és definíció miatt. Az alap a telepítés képességeMa az az ár, amelyen a jövőben megvásárolják vagy eladják.

Ebben a fejezetben az opciókat és a határidős ügyleteket külön kezeljük.

JÖVŐK.

Meghatározás.

A határidős ügylet egy olyan megállapodás, amely egy adott eszköz vásárlására vagy eladására irányul egy bizonyos összegben, egy meghatározott időpontban a jövőben a ma megállapodott áron.

A határidős ügyleteket két fél képviseli, egy vevő és egy eladó.

A vevő kötelezettséget vállal arra, hogy előre meghatározott határidőn belül vásárol.

Az eladó vállalja, hogy a megbeszélt határidőn belül lebonyolítja az eladást.

Ezeket a kötelezettségeket az eszköz megnevezése, az eszköz mérete, a határidős ügyletek futamideje és a ma megállapodott ár határozza meg.

Szabványos mennyiség.

A határidős ügyleteknek általában van egy bizonyos szabványos mérete vagy mennyisége, amelyet szerződésnek neveznek.. Például egy ólom határidős kontraktus 25 tonna fém, a határidős deviza kontraktus pedig 125 000 DM. Ennek a szabványosításnak köszönhetően a vevő és az eladó ismeri a szállítandó mennyiséget. Ha 1 lead határidős ügyletet ad el, akkor pontosan 25 tonnát kell eladnia.

Az ügyletekben csak egész számú határidős ügylet vehet részt.

Egy előre meghatározott eszköz.

Képzelje el, hogy Ön egy autóra vonatkozó határidős szerződés tulajdonosa. Tegyük fel, hogy egy autós szerződést vásárol, amely jogot ad egy autó vásárlására fix áron, 15 000 GBP-ért, decemberi szállítással.

Nyilvánvalóan valami fontos hiányzik ebből a szerződésből – hogy milyen autót vásárol. Sokan szívesen fizetnénk 15 000 fontot egy Porschéért, de egy Okáért nem. Minden határidős szerződésben rögzíteni kell az egyes szerződések méretét, a szállítás dátumát és a konkrét terméket. Nem elég azt tudni, hogy egy határidős ólomszerződés 25 tonnának felel meg. A fogyasztónak tájékoztatást kell kapnia a szállított fém minőségéről, tisztaságáról és alakjáról.

A határidős ügyletek fix futamideje.

A határidős szerződések szerinti szállítás meghatározott határidőn belül történik - a szállítás dátuma(i).. A szállítási dátum egy meghatározott időszak, amikor a vevők közvetlenül megvásárolják az árut, és az eladók pénzt kapnak érte. A határidős kontraktus csak előre meghatározott ideig érvényes, ezen időszak letelte után már nem lehet előre egyeztetett időkeretre üzletet kötni.

A határidős ügyletek szállítása a megbeszélt határidőn belül megtörténik, ezen határidők után új időpont kerül meghatározásra.

A ma meghatározott határidős árfolyam.

A határidős ügyletek fő előnye, amelyet a gazdálkodótól az alapkezelőig oly sokan használnak, a stabilitás és a biztonság.

Képzelj el egy gazdát, aki búzát termeszt. Határidős piac hiányában nem bízik abban, hogy a búzatermés bevételt termel. Mire a gazda betakarítja a termését, a búza ára olyan alacsony lehet, hogy a költségeit sem tudja fedezni. Határidős szerződéssel azonban a gazdálkodó már hónapokkal a betakarítás előtt fix árat határozhat meg a terményéért. Ha a gazdálkodó hat hónappal a betakarítás előtt határidős szerződést ad el, akkor kötelezettséget vállal arra, hogy egy meghatározott szállítási napon meghatározott áron értékesíti a kölest. Más szóval, a gazda most már tudja, milyen árat fog kapni árujáért.

Azt gondolhatja, hogy a jövők nagyszerű lehetőségeket kínálnak. De mi van akkor, ha a gazdálkodó nem tudja teljesíteni kötelezettségeit rajta kívül álló körülmények, például aszály vagy fagy miatt?

A kockázat elkerülése érdekében határidős szerződés szerinti kötelezettségek lehetnek kompenzált azonos összegű és ellentétes értékű határidős szerződés vásárlásakor.

Tegyük fel, hogy egy mezőgazdasági termelő szeptember 1-jén adott el egy határidős búza szerződést tonnánként 120 fontért. Ha a gazda utólag úgy dönt, hogy a búzát nem adja el, hanem állati takarmányozásra használja fel, akkor saját védelmében szeptember 1-jén határidős ügyleteket kell vásárolnia az akkori áron. Így a határidős szerződésből eredő kötelezettségeit az új szerződés ellensúlyozza.

Az ilyen ügyletek meglehetősen jellemzőek a határidős piacra; Kevés határidős szerződés eredményez termékszállítást.

Más feltételek.

Tíkfa ez a minimális ármozgás a határidős piacon.

Például a búza határidős ügyleteire tíkfa 5 cent tonnánként. Ha a búza jelenlegi értéke 120 GBP, akkor ez az összeg legalább 5 centtel (120,05 GBP vagy 119,95 GBP) változhat. A minimálisnál kisebb méretű mozgások tíkfa nem valósulnak meg. Ezt az adminisztratív intézkedést azért vezették be, hogy korlátozzák az árverési árak elterjedését.

Tekintettel arra, hogy minden határidős kontraktus fix méretű (búza esetében 100 tonna), ezért minden kontraktusra számítanak minimális kullancs ár. Búza esetében a legkisebb kullancsméret 100*5 vagy 5 font.

Így minden kullancs 5 fontot ér 100 tonna búza vásárlása esetén. A tick és tick ár ismeretében a határidős piacon történő munkavégzés során kiszámítható a végső bevétel vagy veszteség.

Határidős ügyletek használata.

A határidős ügyleteket különféle helyzetekben lehet felhasználni: kockázat elkerülésére vagy magas hozam elérésére magas kockázati százalék mellett. A határidős piacok sok szempontból kockázatosak. Fedezők, spekulánsok és arbitrázsok vesznek részt a határidős kereskedésben.

A fedezeti ügylet fő célja a kockázati százalék csökkentése.

A spekuláns magas hozamra törekszik a magas kockázat rovására.

Az arbitrázs célja a piaci eltérésekből származó kockázatmentes hozam.

Spekuláns – határidős ügyletek vásárlása.

Tegyük fel, hogy egy spekuláns azt hiszi, hogy a közel-keleti helyzet egyre súlyosabb, és a háború küszöbön áll. Ha kitör a háború, az olajkészletek csökkenni fognak, az árak pedig emelkedni fognak.

Ennek eredményeként a spekuláns a júliusi határidős olajügyletet hordónként 20,50 dollárért veszi meg, míg az olaj kiskereskedelmi ára ekkor 19,00 dollár.

A szerződés mérete 1000 hordó, a pipa 1 cent. Az ár 10 dollár (1000*0,01 dollár).

Sajnos a spekuláns előrejelzése beigazolódott, és háború kezdődött a Közel-Keleten, aminek következtében az olaj ára emelkedett. Az olaj kiskereskedelmi ára 35 dollár.

* A kullancsok száma. A szerződés értéke 20,50 dollárról 30 dollárra emelkedett. A különbség 9,50 dollár vagy 950 kullancs (egy kullancs 1 cent).

* A kullancs ára 10 dollár.

* Szerződések száma -1.

Tehát a bevétel:

950 * $10 * 1 = $9,500

A spekuláns azért profitált, mert a határidős piac reagált a kiskereskedelmi olajárak emelkedésére. Általában a határidős piacokon az árak tükrözik a kiskereskedelmi piacok ármozgását, de ez nem mindig van így. Ebben a példában mind a határidős, mind a kiskereskedelmi piacok áremelkedést tükröztek. Az olaj ára a kiskereskedelmi piacon 19 dollárról 35 dollárra (hordónként 16 dollárra), a határidős piacon 20,50 dollárról 30,00 dollárra (9,50 dollár hordónként) emelkedett.

Hogy miért nem voltak azonosak az ármozgások mindkét piacon, arról később lesz szó. Ezen a ponton fontos megjegyezni, hogy bár a határidős és a kiskereskedelmi piacok hasonlóságokat mutatnak, ezek különböző piacok, saját kereslet-kínálattal.

A fenti példában a spekuláns határidős kontraktusokat vásárolt azzal a várakozással, hogy az olajárak emelkedni fognak. Az a kereskedés, amelyben határidős ügyletet vásárolnak egy pozíció megnyitására, long pozíciónak nevezzük. Ennek megfelelően azt az ügyletet, amelyben határidős ügyletet adnak el egy pozíció megnyitására, short ügyletnek nevezzük.

Hosszú jövők.

Kockázat: A kockázat gyakorlatilag korlátlan. A maximális veszteség - amikor a határidős ügyletek nullára csökkennek. Profit: A profit mértéke korlátlan, mivel a határidős árfolyamok bármilyen szintre emelkedhetnek.

Spekuláns - határidős ügyletek eladása.

Nézzük ezt egy másik példában, amikor a spekuláns azt feltételezi, hogy az árak csökkenni fognak. Ebben az esetben a spekulánsnak magas áron kell eladnia a határidős ügyleteket, majd alacsony áron meg kell vásárolnia. Ez az eljárás nem jellemző a kiskereskedelemre, ezért magyarázatra szorul.

A profitszerzésnek két módja van, az egyik az, hogy alacsony áron vásárolunk, majd magas áron adunk el. Például vásárolhat egy házat 80 000 GBP-ért, majd eladhatja 100 000 GBP-ért 20 000 GBP haszonnal. Ugyanezt az eljárást követik a határidős piacon. Ha gondolod. Az ingatlanárak csökkenésével eladhat egy házat 100 000 fontért, és visszavásárolhatja 80 000 fontért, amivel 20 000 font nyereséget érhet el. Az ingatlanpiachoz képest a határidős piacon sokkal könnyebbek az ilyen manipulációk.

Tételezzük fel, hogy a spekuláns az olajpiaci árak esését feltételezi.

július 1.Az akció egy határidős olajügylet eladása szeptember 1-jén 22 dolláros áron.

Július 14-re a határidős olajügyletek drágultak, és a spekuláns "visszaszerezte" egy short pozíció határidős ügyletét, ezzel visszafizette a szállítási kötelezettségeit. A nyereséget a következő képlet alapján számítják ki:

Tick ​​változás= ($22 - $20) / 0,01 = 200

(Kick - 1 cent vagy 1/100 dollár)

Pipák száma * Egy pipa ára * Szerződések száma

200 * 10 dollár * 1 = 2000 dollár bevétel.

Rövid határidős ügyletek.

Kockázat: Korlátlan. Jövedelem: Korlátozott, de nagyszerű. A határidős árfolyamok csak nullára eshetnek.

Hedger - biztosítás leesés ellen.

A fedezeti ügyletek határidős ügyleteket használnak a kiskereskedelmi kereskedelemben fennálló kockázat csökkentésére.

Például egy olajtermelő jövedelme függ az olaj árától, amely emelkedhet és csökkenhet is. A következő grafikonon az olajtermelő termékeinek árától való függése látható. Amikor az árak emelkednek, a profit emelkedik, és ennek megfelelően, ha az árak csökkennek, a jövedelem szintje csökken. Ezt a pozíciót hosszú pozíciónak nevezik.

Határidős ügyletek eladásával csökkenthető a kockázat mértéke az árak esése esetén, és ezáltal a határidős ügyletek eladásakor meghatározott áron, valamely jövőbeli időpontig termékszállítási kötelezettséget vállalva. Így az olajtermelő előre meghatározhatja termékeinek árait. Ha határidős kontraktusokat adnak el a kiskereskedelmi piac kockázatának elkerülése érdekében, akkor az ilyen határidős ügyleteket nevezik rövid fedezeti.

A határidős fedezeti ügylet elmélete a kiskereskedelmi piac veszteségeinek ellensúlyozásán alapul.

Például egy olajtermelő júliusig 100 000 hordó olajat tud szállítani, de arra számít, hogy termékei ára csökkenni fog. Május 1-jén a kiskereskedelmi ár 22 dollár volt hordónként, a júliusi határidős kontraktus ára pedig 23 dollár.

május 1Akció – adjon el 100* határidős olajügyletet 23 dollárért júliusban.

* 100 - mivel minden szerződés 1000 hordót jelent, és 100 000 hordó van lefedve.

Az olajtermelő most hosszú pozícióban van a piacon (100 000 hordó júliusi szállításra). Rövid pozíciója 100 000 hordó.

Július közepére az olaj ára 18 dollárra esett hordónként, a júliusi határidős ügyletek értéke pedig 19 dollárra esett. Az olajtermelő 18 dollárért tudta eladni termékét, és 19 dollárért vásárolta meg határidős szerződéseit.

június 15Akció – vásároljon 100 határidős olajügyletet 19 dollárért júliusra

A határidős kereskedésből származó bevételnek megfelelő átgondolás esetén kompenzálnia kell a termelőt a piaci áresésért. Példánkban ellenőrizzük a határidős ügyletekkel végzett cselekvések célszerűségét a határidős ügyletekből származó bevételek és az olajpiaci veszteségek kiszámításával.

Határidős bevétel.

Pipák száma * Egy pipa ára * Szerződések száma

(23,00 - 19,00) / 0,01 * $10 * 100 = $400.000

Veszteségek a kiskereskedelmi piacon.

18,00 - 22,00 * 100.000 = $400.000

NAK NEK
Amint látjuk, a nyereségek és a veszteségek kiegyenlítik egymást. Grafikusan ez a következőképpen ábrázolható:

A fenti példa kissé irreális adatokat mutat. Általában a határidős árak és a kiskereskedelmi árak egymással arányosan nem változnak, erről később lesz szó.

Ebben a példában megnéztük, hogyan rövid fedezeti biztosítás árcsökkenés esetén.

Hedger - biztosítás emelkedő árak ellen.

Tekintsük az olajtermelő lépéseinek példáját az árak emelkedése esetén. Az olaj kiskereskedelmi ára 18,00 dollár, a novemberi határidős kontraktus pedig 18,50 dollár hordónként.

Az emelkedő árak elleni fedezet érdekében az olajtermelőnek el kell adnia a határidős ügyleteket, novemberben meg kell határoznia termékei árát, és egy újabb határidős kontraktus megvásárlásával long pozíciót kell felvennie.

*10.000 hordó biztosítására

A várakozásoknak megfelelően az olaj ára október közepére 24,00 dollárra, novemberre pedig 24,50 dollárra emelkedett a határidős ügyletek ára.

A befektetések hatékonyságának mérlegeléséhez nyomon kell követni a kiskereskedelmi olajárak növekedését:

Október 10. kiskereskedelmi ár - 24,00 USD szeptember 20. kiskereskedelmi ár - 18,00 USD Különbség - 6,00 USD

10 000 hordónyi olaj esetében az áremelkedés 60 000 dollár (6 * 10 000 dollár) lenne.

Az áremelkedéseket részben vagy egészben fedezni kell határidős ügyletekből származó bevétel:

(24,50 - 18.50) / 0,01 * $10 * 10 = $60.000

Így az átlagos tranzakciós értéket a kiskereskedelmi árak emelkedése ellenére ellensúlyozza a határidős bevétel.

A határidős ügyletek bevételének levonásával - 60 000 USD

vagy 18 dollár hordónként

Egy hosszú fedezet segítségével áremelkedés ellen biztosítható. Rövid fedezeti ügyletként határidős ügyleteket adnak el a meglévő tőke biztosítására; a hosszú fedezeti ügylet határidős ügyletek vásárlásával jár a várható nyereség fedezésére.

Az opció és a jövő közötti különbség, miért olyan fontos? Az opciók és a határidős ügyletek a részvénypiacok egyik fő eszköze.

Munkájuk mechanizmusának megértése a teljes piac működési elvének megértését jelenti (ami segít a maximális profit kitermelésében).

Természetesen a legfontosabb alapvető különbség a határidős kontraktuson az opció az, hogy a határidős kontraktuson a vétel vagy eladás kötelező, míg az opció jogot (nem kötelezettséget) biztosít számukra.

De ez csak a jéghegy csúcsa. És furcsa módon ahhoz, hogy elmélyüljünk ebben a kérdésben, először meg kell értenünk néhány alapvető dolgot általánosságban ez a két szerződés.

Néhány közös jellemző

• A részvényopciók és határidős szerződések természetüknél fogva rövid lejáratúak, ritkán haladják meg az egy évet.
• az eszközök, amelyekre ezek és az egyéb szerződések megkötésre kerülnek, gyakorlatilag nem különböznek egymástól. Ezek az áruk, az indexek, a valuta és a kamatlábak.
• mind ezeket, mind a többit a tőzsdéken kötik (a tőzsdén kívüliekről - külön).

A határidős ügyletek típusai

A határidős ügyleteket határidőkre osztják szállítással és szállítás nélkül. A szállítást a gazdaság reálszektorának résztvevői preferálják. Például a gazdálkodók megtervezik költségvetésüket a következő szezonra. A kínálat biztosítás a piac előre nem látható változásai ellen.

A szállítás nélküli határidős ügyletek a spekulánsok kedvenc eszközei. Segítségükkel könnyen lehet profitot termelni az áringadozások során. Ezenkívül nem kell vesződnie egy eszköz megvásárlásával. Tehát nem kell gallon olajat cipelnie - csak kattintson az egérrel, és gondosan figyelje a vásárlás és eladás dinamikáját.

Az opciókhoz hasonlóan a határidős ügyletek is eszközök szerint vannak felosztva:

• határidős devizaügyletek - konvertibilis valuta vétele és eladása. A devizakereskedés alapja a pár napon belüli azonnali (spot) vagy néhány hónapon belüli szállítás (ez már határidős)
• részvény - részvények vétele és eladása
• kamat - ennek a piacnak a motorja a kamatlábak változása és a kötvények adásvétele
• Az index határidős ügyletek a tőzsdeindex értékének változásán alapulnak. A százalék az indexhez hasonlóan csak egy szám, és nem jelent semmi lényegeset. Az árkülönbségeket figyelembe veszik.

Opciók típusai

Az opciók több osztályozásra oszthatók.

Műszer szerint:

• Kamat (opciók határidős kamatügyletekre, kamatláb)
• valuta (készpénzhez vagy határidős devizaügyletekhez)
• részvény (részvényekhez vagy határidős indexhez)
• áruk (fizikai áruk vagy határidős áruügyletek esetében)

Megváltással:

• Az amerikai opció a lejárat előtti bármely napon lejár
• az európai opciót csak egy adott napon lehet beváltani

Létezik olyan opciók csoportja is, amelyek a szerződésben szereplő további módosításaikban és kikötéseikben különböznek egymástól. Az ilyen lehetőségeket egzotikusnak nevezik (sorompó, ázsiai, összetett, csereügyletek). Mint a nevekből is látszik, néhányuk bizonyos régiókban az eredeti üzleti feltételek hátterében jelent meg.

Az opció első előnye (különbsége).

Leggyakrabban az "A" és a "B" közötti különbség kérdése ahhoz a kérdéshez vezet, hogy mi a hasznosabb és jövedelmezőbb?

A fő oka annak, hogy a kereskedők az opciókat részesítik előnyben a határidős ügyletekkel szemben jelentős kockázatcsökkentés amikor ezt az eszközt használja. A határidős piacon megjelenő kereskedőnek garanciadíjat kell fizetnie. Ha az árak ellentétes irányba kezdenek el mozogni, a határidős kontraktust folyamatosan „fel kell pumpálni” egy bizonyos összeggel, hogy megtartsa a pozícióját. A piac gyors mozgása minden betétet lerombolhat, és veszteségekhez vezethet.

Egy opció viszont csak prémiumot igényel a befektetőtől, ha szerződést kíván vásárolni. A prémium összegét az aukció eredménye határozza meg, és megegyezik azon veszteségek összegével, amelyek a vevőt akkor érik, ha a piac nem felel meg a betétes elvárásainak. De ha a piac mozgása egybeesik az aukción megtett irányvonallal, akkor a nyereség elméletileg korlátlan határt tudhat elérni.

Példa

Ha a fent leírt séma érthetetlen marad, folyamodjunk egy szemléltető példához. A kereskedő tehát úgy gondolja, hogy a nemesfém ára nőni fog, és ezzel a növekedéssel a maximális profitot akarja kitermelni. Választhat határidős ügyleteket és opciókat egyaránt. A határidős ügylet választása után a kereskedő pozíciót nyit 300 dolláros áron. Ebben az esetben az árrés 2000 dollár lesz, a profit pedig 10000 dollár lesz, ha a piac 400 dollárra nő.

A második kereskedő vételi opciót választ a határidős szerződésen. A vásárlás kötési ára 300 dollár, a prémium értéke pedig 3000 dollár lesz. Ha a piac 400 dollárra emelkedik, a kereskedő 7000 hagyományos egység nettó nyereséget kap. Tehát ebben az esetben a határidős kontraktus még mindig jövedelmezőbb lesz, mint az opció.

De mi történik, ha a piac zuhan? Így a feltételes nemesfém ára 250 dollárra esett. A határidős ügyletek vásárlója 5000 dollárt veszít ettől a piaci fordulattól (a fenti példában keresett összeg felét).

Mi a helyzet az opciós tulajdonossal? Ha a piac gyorsan csökkenni kezd, előfordulhat, hogy egyszerűen nem veszi észre a vételi opciót. Ebben az esetben a vesztesége mindössze 3000 dollár lesz. Ennek az az oka, hogy a vételi opció tulajdonosának nem kell mindenféle többletforrást befektetnie pozíciója támogatására. Ez határozza meg az opció előnyét a jövővel szemben - a jelentős kockázatok hiányát.

Az opció második előnye (különbsége).

A második előny a piacon maradás, ami az elsőből következik. A határidős ügyletekkel rendelkező kereskedő olyan helyzetbe kerülhet, hogy fel kell számolnia a pozícióját, míg az opció tulajdonosa nyugodtan kilovagolhatja a vihart az eszközzel a kezében.

Tegyük fel, hogy Ön egy opció szerencsés tulajdonosa egy évig. Most egy egész évet várhat a megfelelő pillanatra, amikor a piac végre felfelé indul. Ez segít megkímélni az idegeit, és nem kell ismét aggódnia a változékony piaci körülmények miatt.

Különbség a felszámolás tekintetében

Az opció birtokosának nincs kötelezettsége a szerződés felszámolására (például pozícióváltásról van szó). Ez is különbség a határidős ügyletektől, ahol ilyen kötelezettségek vannak.

Mi a helyzet az opciós eladókkal?

Az eladók számos előnnyel is rendelkeznek opciókkal dolgozik. Nos, először is, ez prémium, és nem kell fizetni a nyerési lehetőségért egy sikeres pályamozgás esetén.

A vevőket és az eladókat egyenlő jogok illetik meg az opcióval kapcsolatban. Csakúgy, mint a vevő, az eladó is megtagadhatja a gyakorlást, és átruházhatja az opciót valaki másra mindaddig, amíg a szerződést nem gyakorolták. Az ilyen engedményezés történhet egy szerződésre vonatkozó opció „eladása” vagy annak kivásárlása formájában.

A kockázatok további minimalizálása érdekében az opció eladója garanciadíjat helyezhet el a tőzsde számviteli kamarájában, ha nem biztos, hogy a piac egyik vagy másik irányba elmozdul.

Árrés

Érdekes módon az árfolyam mozgásának túlzott ingadozása esetén az eladó köteles pótlólagos letétet letétbe helyezni. E nélkül a feltételes eladó másnap nem nyithat pozíciót. Így minden nap végén az eladók pozícióit a piaci értékhez igazítják. A különbözetből határozzák meg azt az árrést, amelyet az eladóknak fizetniük kell. Ez a mechanizmus szükséges a szabályozáshoz – enélkül a piac kikerülhet az irányítás alól, és a potenciális monopolisták túlzott spekulációjának színterévé válhat. Ugyanakkor a kereskedelmi feltételek nem válnak drákóivá, hogy ne riasztsák el az eladókat.

OTC opciók

Ezeket az eszközöket a felek közötti egyedi megállapodások során alkalmazzák, nem rendelkeznek szabványokkal és eltérnek a tőzsdén kötöttektől.

Az ilyen opciók eladói nem fizetnek a rozmárnak, a vevők pedig a szerződéskötést követően azonnal, teljes mértékben fizetik a díjat. Az OTC piac rugalmasabb, mint „hivatalos” megfelelője. Itt gyakoriak a szerződés további feltételei.

Sapkák és padlók

Az OTC opciókat "sapkáknak" és "padlóknak" nevezik. Az övék fémjel az érvényességi idő időtartama, amely években számítható (3 évtől).

A sapkák vásárlási lehetőségek. A kupak vásárlója profitálhat belőle, ha annak piaci értéke meghaladja a lehívási költséget. E jogért a vevő díjat fizet a banknak. A bankok a sapkák és a padlók piacának szervezői, és ennek megfelelően az opciók vevőjévé vagy eladóivá válnak. A kupak kiszámítása a fennállása során többször történik, több hónapos időközönként.

A padlók vételi opciók. A padló segítségével történő profitszerzés elve közvetlenül ellentétes a sapkával.

A caps és a padlók analógiák a tőzsdéken használt hívásokkal és eladásokkal.

A határidős szerződés jellemzői

A határidős ügyletek tőzsdei jellege az ismerkedés után azonnal kiderül. A tőzsdék által a gazdálkodóktól sikeresen átvett mechanizmus csak az utolsó makacs kereskedővel fog feledésbe merülni.

A határidős ügyletek szabványosítása az árán kívül mindenben nyomon követhető. Mik ezek a rögzített paraméterek? A főbbek a végrehajtás dátuma; eszköz (más szóval termék). További - csere; Mértékegység; szerződés árajánlat egység; margó mérete. Ugyanakkor az opciók teljesen szabványosak.

Fontos, hogy a csere garantálja a szerződésben (határidős szerződésben) rögzített valamennyi kötelezettség teljesítését.

Mivel a határidős ügylet vételre vagy eladásra kötelezi a feleket, külön mechanizmus létezik a határidő előtti felmondásra. Röviden: a szerződéses árat a piaci árhoz viszonyítják. A vevő és az eladó számlája után az árfolyam változásától függően csökken vagy nő.

Határidős árfolyam. Ez az ár a szerződésben rögzített. Ez egy eszköz jövőbeli árával kapcsolatos várakozásokat tükrözi.

Ez egy olyan opció, amelynek eszköze egy határidős szerződés. A vevőnek joga (de nem kötelessége) a jóváhagyott kötési árfolyamon az opció lejárta előtt bármikor felvenni egy bizonyos pozíciót a határidős ügyletekben. Ez lehet határidős szerződés egy árura, devizára, indexre vagy pénzügyi eszközre.

A határidős opció eladója akkor köteles teljesíteni a mögöttes határidős ügylet feltételeit, amikor a vevő gyakorolja az opció gyakorlására vonatkozó jogát. A határidős opciókkal az eredeti határidős szerződésekkel megegyező feltételekkel kereskednek. A határidős ügyletekre vonatkozó opciók az eszközök mennyisége, a lejárati idő és a kötési árfolyam tekintetében az alapul szolgáló határidős szerződésekkel korrelálnak.

Számos különbség van a határidős ügyletek és a határidős ügyletek opciói között, kezdve azzal, hogy a vevők és az eladók eltérő kötelezettségei vannak. Nézzük meg közelebbről a határidős kontraktusok és a határidős ügyletek opciói közötti különbségeket.

határidős szerződés

A határidős szerződés értelmében a vevő köteles egy adott eszközt meghatározott időpontban visszavásárolni. Az eladó köteles a szerződésben meghatározott napon eladni és szállítani, kivéve, ha a határidős ügylet birtokosa a lejárat előtt zár le pozíciókat. Az opciótól eltérően a határidős szerződés nem jár kezdeti értékfizetéssel. A mögöttes eszköz mérete általában nagyobb, mint az opciós szerződésben. A bevétel a kereskedési nap végén naponta hozzáadódik a határidős számlához. Ez azt jelenti, hogy egy eszköz értékét az aktuális piaci ára alapján számítják ki.

Opciós szerződés határidős ügyletekre

A határidős ügyletre vonatkozó opció megvásárlásával a vevőnek joga van - de nem kötelessége - egy adott eszközt előre meghatározott áron megvásárolni vagy eladni. Ez a jog a szerződés időtartama alatt bármikor gyakorolható. Az opció megvásárolható egy ár - prémium - megfizetésével. A mögöttes eszköz mérete általában kisebb, mint egy határidős szerződésé. A következő módon profitálhat egy opcióból.

• Használja ki az opciót a legnagyobb haszon pillanatában;
• Vegye fel az ellenkező pozíciót (fedezeti technika);
• Lejáratig tartva egy opciót, hogy az eszközára és a kötési ár különbségével egyenlő nyereséget érjen el.