Az Orosz Föderáció államadósságának volumene. Oroszország államadósságának szerkezetének elemzése Az Orosz Föderáció államadóssága

Az Orosz Föderáció állam külső adósságának szerkezete az Orosz Föderáció adósságkötelezettségeinek csoportosítása az adósságkötelezettségek megállapított típusai szerint.

Az Orosz Föderáció adósságkötelezettségei a következőkre vonatkozó kötelezettségek formájában létezhetnek:

· Az Orosz Föderáció nevében hitelfelvevőként hitelintézetektől, külföldi államoktól bevont kölcsönök, ideértve a nemzetközi pénzügyi szervezetek célzott külföldi kölcsöneit (kölcsöneit), a nemzetközi jog egyéb alanyai, külföldi jogi személyek;

· az Orosz Föderáció nevében kibocsátott állampapírok;

· Költségvetési kölcsönök, amelyeket az Orosz Föderáció költségvetési rendszerének más költségvetéseiből vontak be a szövetségi költségvetésbe;

· Az Orosz Föderáció állami garanciái;

Egyéb adósságkötelezettségek, amelyeket korábban az Orosz Föderáció jogszabályai szerint az Orosz Föderáció államadósságának minősítettek.

Rizs. 3.

2010. január 1-jétől Oroszország külső államadósságának szerkezetében a fő részesedést az állampapírokban kibocsátott adósság foglalja el, amely a teljes adósság 74,3%-át teszi ki. A külföldi kereskedelmi bankoktól és cégektől származó hiteltartozás a teljes adósság 11,02%-át teszi ki. Az MFO-hitelek tartozása a teljes tartozás 10,07%-át teszi ki. Az Orosz Föderáció Központi Bankjától és a külföldi kereskedelmi bankoktól és cégektől származó kölcsönök adóssága nem éri el a teljes adósság 5%-át.

2. táblázat Az orosz államadósság szerkezetének dinamikája 2000-ben és 2010-ben (év elején milliárd USD)

tartozás neve
adósság az év elején		adósság az év elején	részesedés a teljes adósságból (%)
Külföldi kormányoktól származó kölcsönök adóssága
tartozás a Párizsi Klubban részt vevő országok felé
tartozás a Párizsi Klubban nem szereplő országok felé
adósság a volt KGST-országokkal szemben
Külföldi kereskedelmi bankoktól és cégektől származó kölcsönök adóssága
tartozás a London Club hitelezői felé
kereskedelmi adósság
Nemzetközi pénzügyi szervezetektől származó kölcsönök adóssága
Állampapírok
Eurokötvény hitelek
OVGVZ szerinti adósság (belföldi devizahitel-kötvény)
Az Orosz Föderáció Központi Bankjától kapott kölcsönök adóssága
Az Orosz Föderáció állami külső adóssága - összesen:

Az Orosz Föderáció Állami Belügyi Igazgatóságának struktúrájában az orosz államadósság állampapírokban kibocsátott tőkeösszegének fennálló állománya 2010. január 1-jén 28,01 milliárd USA-dollár, azaz a teljes adósság 74,3%-a az Orosz Föderáció Állami Belügyi Igazgatóságának összege. 2000-hez képest a teljes adósság aránya több mint 2,5-szeresére nőtt.

Az állampapírok összetétele tartalmazza az eurókötvény-hiteleket és a hazai állam devizahitel-kötvényeinek (OVGVZ) tartozását. Az OVGVZ-t a volt Szovjetunió adósságának újranyilvántartása céljából bocsátották ki az orosz jogi személyek Vnesheconombank-ban lévő számláin, 1992. január 1-jétől zárolva. A kibocsátó az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma. 2010. január 1-jén az OVGVZ szerinti adósság 1,77 milliárd USA dollárt tesz ki, ami az Orosz Föderáció Állami Belügyeinek teljes összegének 4,7%-a.

Az eurókötvények a kibocsátó nemzeti valutájától eltérő pénznemben kibocsátott értékpapírok, amelyek közép- vagy hosszú távú forgalomban vannak a kibocsátó országától eltérő külföldi országokban. Az ilyen típusú adósságkötelezettségek az orosz külső államadósság szerkezetében 2010. január 1-jén 26,2 milliárd USA dollárt tettek ki, ami az Orosz Föderáció Állami Belügyeinek teljes összegének 69,6%-a.

A külföldi kormányoktól kapott kölcsönök adóssága 2010. január 1-jén 4,15 milliárd USA dollárt tett ki, ami az Orosz Föderáció Állami Belügyeinek teljes összegének 11,01%-a. Az ezen kölcsönökből származó adósságkötelezettségek teljes volumenében az adósság nagy részét a Párizsi Klubban nem tagországokkal szembeni kötelezettségek teszik ki, az adósság összege 1,82 milliárd USA-dollár, azaz a hitel 4,83%-a; az Orosz Föderáció GVD teljes összege. A Kölcsönös Gazdasági Segítségnyújtás Tanácsának (KGST) korábbi tagjaival szembeni adósságállomány 2010. január 1-jén 1,33 milliárd dollár volt, a 2000. január 1-i állapothoz képest az adósságállomány 2010. január 1-jén csökkent. több mint 10 alkalommal.

A Párizsi Klub tagországai felé fennálló tartozás, amelynek az Orosz Föderáció 1997 szeptembere óta teljes jogú tagja, 2010. január 1-jén 999,8 millió dollárt tett ki, ami az orosz GVD teljes összegének 2,66%-a. Föderáció. Az Orosz Föderáció kötelezettségei a hitelezők párizsi klubjával szemben magukban foglalják a külföldi bankok által kormányközi megállapodások alapján nyújtott kölcsönök adósságát a kormányaik vagy a kormány által biztosított biztosítószervezeteik garanciái alapján. Az Orosz Föderáció kettős pozíciója a Párizsi Klubban abban rejlik, hogy Oroszország itt adósként lép fel egyes országok számára, ugyanakkor hitelezőként más országok számára. A 2000. január 1-i állapothoz képest a teljes adóssághányad több mint 10-szeresére csökkent.

A 2005. január 1. és 2007. január 1. közötti időszakban a Párizsi Klub tagjaival szemben fennálló adósságállomány jelentős csökkenése volt megfigyelhető. Ebben az időszakban a kifizetések volumene 44,4 milliárd dollárt tett ki. (2005-ben a fizetések volumene 22,3 milliárd USD volt. 2006-ban a fizetések volumene 22,1 milliárd USD-t tett ki).

Az Orosz Föderáció külső adóssága a nemzetközi pénzügyi szervezetek tekintetében magában foglalja a következő szervezetekkel szembeni államadósság-kötelezettségeket:

· Nemzetközi Valutaalap (IMF);

· Nemzetközi Szerkezetátalakítási és Fejlesztési Bank (IBRD);

· Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank (EBRD).

Ezek a szervezetek az úgynevezett Bretton Woods Group szakosodott ENSZ-ügynökségeihez tartoznak. 1994-ben hozták létre. Az Orosz Föderáció 1992-ben csatlakozott az IMF-hez és a Világbankhoz.

A nemzetközi pénzügyi szervezetektől kapott kölcsönök adóssága 2010. január 1-jén 3,8 milliárd USA dollárt tett ki, ami az Orosz Föderáció Állami Belügyeinek teljes összegének 10,07%-a. A nemzetközi pénzügyi szervezetekkel szembeni adósságállomány jelentős csökkenése volt megfigyelhető a 2004. január 1. és 2006. január 1. közötti időszakban, amikor a 2004. évi 12,1 milliárd dollárról 2006-ra 5,7 milliárd dollárra csökkent.

Az Orosz Föderáció Központi Bankja által felvett hitelek adóssága 2010. január 1-jén 881,4 millió USA dollárt tett ki, ami az Orosz Föderáció Állami Belügyeinek teljes összegének 2,3%-a. A legnagyobb csökkenést 2005-ben regisztrálták, amikor az adósságállomány 5,6 milliárd dollárral csökkent.

2010. január 1-től a GVD szerkezetében a legkisebb részt a külföldi kereskedelmi bankoktól és cégektől felvett hitelek adóssága foglalja el. Tartalmazza a kereskedelmi adósságot és 2001-ig a Londoni Hitelezők Klubjával szembeni kötelezettségeket. 2010. január 1-jén a külföldi kereskedelmi bankoktól és cégektől felvett hitelek állománya 830,5 millió dollárt tett ki, ami az Orosz Föderáció teljes külső államadósságának 2,2%-a. 2000-ben jelentősen, 29,1 milliárd dollárral csökkent az adósságállomány. Ez a London Club felé fennálló kötelezettségek idő előtti visszafizetése kapcsán történt.

Sajnos az Orosz Föderációnak még mindig nincs koncepciója az ország külső adósságának visszafizetésére. Az állam külső adósságának problémái szorosan összefüggenek a monetáris, árfolyam- és pénzügyi politikával, a fizetési mérleggel, a gazdasági fejlődéssel, valamint a hazai és a világ hiteltőke-piaci folyamataival.

Az Orosz Föderációban a bankhitel formájában fennálló külső adósság sokkal nagyobb szerepet játszik, mint a kötvények és részvények formájában. Ez különbözteti meg Oroszországot a többi országtól, mivel a világot most a bankhitelek helyett a kötvényhitelek uralják. A London Clubbal kötött megállapodás után azonban a helyzet az eurókötvények javára változott.

A külső államadósság kérdésében összességében pozitív szempontokat emelhetünk ki: az adósság összösszege csökken; nő a piaci eszközök (OVGVZ) részesedése; Csökken a gazdaság adósságteher.

Kérdések az önkontrollhoz:

6.1. Milyen forrásokból fedezik a költségvetési hiányt?

6.2. Ismertesse az Orosz Föderáció államadósságának szerkezetét és kezelési módszereit.

6.3. Ismertesse az Orosz Föderáció állam külső adósságának szerkezetét és kezelési módszereit!

6.4. Mondjon példákat állampapírokra!

6.5. Milyen feltételek mellett nyújtanak állami garanciát?

Tesztek a tanulók maradék tudásának tesztelésére

1. Jogi személyek részére biztosított költségvetési pénzeszközök ill
az Orosz Föderáció költségvetési rendszerének egy másik költségvetésébe visszatérítendő és visszatérítendő
az alapok a következők:

1) átutalások;

2) költségvetési kölcsön;

3) költségvetési előirányzatok.

2. Visszafizetendő és visszatérítendő alapon történő forrásbevonás
áruk, munkák és szolgáltatások beszerzése külföld költségére,
a főként a hitelező országában működő külföldi jogi személyek:

1) költségvetési kölcsönök;

3) kapcsolódó kölcsönök külföldi államoktól és jogi személyektől.

3. Visszafizetendő és visszatérítendő alapon történő forrásbevonás
áruk, munkák és szolgáltatások versenyeztetése alapján történő beszerzés
beruházási projektek vagy projektek végrehajtása céljából
strukturális reformok nemzetközi részvételével és költségével
pénzügyi szervezetek a következők:

1) célzott külföldi hitel;

2) nem pénzügyi kölcsönök nemzetközi pénzügyi szervezetektől;

3) kapcsolódó hitelek külföldi kormányoktól és bankoktól.

4. A szövetségi költségvetési hiány finanszírozásának forrásai:

1) az Orosz Föderáció által kapott kölcsönök;

2) földeladásból származó bevétel;

3) ingatlanértékesítésből származó bevétel.

5. A szövetségi költségvetés hiányának nagysága nem haladhatja meg:

1) a költségvetési bevételek 15%-a;

2) a költségvetési bevételek 20%-a;

3) a szövetségi költségvetés nem olaj- és gázhiányának nagysága.

6. Az Orosz Föderáció adósságkötelezettségeit olyan időszakon belül fizetik vissza, amely nem lehetséges
meghaladja:

7. Az Orosz Föderáció állami belső adóssága kialakul:

1) az Orosz Föderáció nevében kibocsátott állampapírokkal kapcsolatos tartozás összegéből;

2) az Orosz Föderáció által külföldi államoktól és hitelintézetektől kapott kölcsönök adósságának összege;

3) az Orosz Föderáció által nyújtott állami kölcsönök adósságának összege

külföldi országokba.

8. Az önkormányzat adósságkötelezettségeit olyan határidőn belül törlesztik, amely nem haladhatja meg:

9. Ha az Orosz Föderációt alkotó jogalany adósságkötelezettségeit nem biztosították
RF, akkor:

1) Az Orosz Föderáció nem vállal felelősséget ezekért az adósságkötelezettségekért;

2) az Orosz Föderáció felelős ezekért az adósságkötelezettségekért;

3) Az Orosz Föderáció járulékos felelősséggel tartozik ezekért az adósságkötelezettségekért.

10. Az államháztartás belső és külső adósságának kezelése
végrehajtani:

1) az Orosz Föderáció kormánya;

2) az Orosz Föderáció Központi Bankja;

3) Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma.

11. Az Orosz Föderáció hitelfelvételi eljárása
készletek:

1) az Orosz Föderáció kormánya;

2) az Orosz Föderáció Központi Bankja;

3) Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma.

12. Államadósság-kötelezettségek elszámolása, nyilvántartása
Az Orosz Föderáció a következőket gyártja:

1) az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma;

2) Szövetségi kincstár és területi fiókjai;

3) Az Oroszországi Bank és intézményei.

13. A nyújtott állami hitelforrások összege
Az Orosz Föderáció által a külföldi hitelezőknek (hitelfelvevőknek) a következőket tükrözi:

1) a szövetségi költségvetés kiadásaiban;

2) a szövetségi költségvetés bevételeiben;

3) mint a szövetségi költségvetési hiány finanszírozási forrásai.

14. Tartozási kötelezettségek megállapodás alapján történő megszüntetése
helyettesítésével más adósságkötelezettségek biztosításával
a szolgáltatás teljesítésének és a kötelezettségek visszafizetésének egyéb feltételei:

1) az államadósság maximális összege;

2) állami garanciák;

3) adósság-átütemezés.

15. A nyújtott állami kezességvállalás teljes összege
Orosz Föderáció, hogy biztosítsa kötelezettségeit orosz valutában
típusként szerepel az Orosz Föderáció állami belső adósságában
adósságkötelezettség és ez tükröződik:

1) az adósságkönyvben;

2) a szövetségi költségvetés kiadásaiban;

3) a szövetségi költségvetés bevételeiben.

1. gyakorlat

Feltétel: a Föderációt alkotó jogalany adminisztrációja kölcsönt kapott az Orosz Föderáció Sberbankjától 10 070 millió rubel ideiglenes készpénzhiány visszafizetésére, 14% kamatláb. A pénzügyi év során 150 millió rubel értékben értékesítettek egy állami részvénycsomagot, és 320 millió rubel értékben egy jövedelmezőbb állami részvénycsomagot vásároltak. A regionális költségvetés év végi egyenlege 1000 millió rubelrel nőtt.

Feladat: töltse ki a „Költségvetési hiány finanszírozásának forrásai” táblázatot, és határozza meg a regionális költségvetési hiány (többlet) összegét.

2. gyakorlat Feltétel: a folyó pénzügyi évben a Föderációt alkotó szervezet adminisztrációja kölcsönszerződést kötött az Orosz Föderáció Sberbankkal, és 4800 millió rubel összegű kölcsönt kapott, a megállapodás érvényességi ideje február 1-től A tárgyév december 1-jétől a kamat mértéke évi 13%. A pénzügyi év során 150 millió rubel értékben értékesítettek részvényeket. és nyereséges részvényeket vásárolt 300 millió rubel értékben. A regionális költségvetés egyenlege az év elején 4500 millió rubel, az év végén 3900 millió rubel volt.

Feladat: töltse ki a „Költségvetési hiány finanszírozásának forrásai” táblázatot, határozza meg a regionális költségvetési hiány (többlet) összegét és számítsa ki a hitelforrások felhasználásának díját.

3. gyakorlat

1. Határozza meg az Orosz Föderációt alkotó jogalany államadósságának (GD) összegét a tárgyév január 1-jén és a következő pénzügyi év január 1-jén. Az eredményeket tükrözze a táblázatban.

2. Számítsa ki a főgép karbantartási költségeit és a maximumot!

a főgép szervizelésével kapcsolatos kiadások összege a tárgyévben. Hasonlítsa össze az eredményeket.

Az adósságkötelezettségek formái	GD összege év elején	Éves forgalom	GD összege év végén
Állampapírok
Pénzeszközök előteremtése
Az esedékes tőkeösszeg visszafizetése
Egyéb adósságkötelezettségek
Pénzeszközök előteremtése
A tőkeösszeg visszafizetése
Állami garanciák biztosítása
Kiadott garanciák
A garanciák megszűntek
Teljes

Feltétel: a Szövetséget alkotó szervezet köztartozásának tőkeösszege tárgyév január 1-jén: 3 évre szóló kötvénykölcsönre 10 000 millió rubel. (szelvénybevétel - 15% évente); a szövetségi költségvetésből kapott kölcsönért - 3500 millió rubel. (kamatmentes, lejárat napja tárgyévi december 31.); az Orosz Föderáció Sberbankjától kapott kölcsönre - 10 400 millió rubel. (évi 14% kamat, törlesztési időszak - a következő pénzügyi évben); a kiadott állami garanciákért - 1300 millió rubel.

A pénzügyi év során az adósságkötelezettségek volumene a következőképpen változott: új hitelszerződést kötöttek az Orosz Föderáció Sberbankkal, és 4000 millió rubel összegű kölcsönt kaptak. (évi 14,5% kamat, szerződési időszak - tárgyév július 1-től a következő pénzügyi év január 1-jéig); A korábban kiadott állami garanciákat 1000 millió rubel értékben visszafizették; új állami garanciákat nyújtottak 1500 millió rubel értékben.

A területi költségvetés a tárgyévben a bevételi összegben teljesült

168.000 millió R., ebből a szövetségi költségvetésből származó ingyenes bevételek 33 000 millió rubelt tettek ki.

7. TÉMAKÖR.ÁLLAMI KÖLTSÉGVETÉSEN KÍVÜLI ALAPOK

A költségvetésen kívüli állami alapok társadalmi-gazdasági lényege.

19.1. A 2017. évi, valamint a 2018. és 2019. évi tervezési időszakra vonatkozó költségvetési politika fő irányvonalaival (a továbbiakban: fő irányvonalak) összhangban a következő hároméves időszak fő feladata a teljes körű piaci finanszírozásra való zökkenőmentes átállás biztosítása. 2017-2019 között évi 1 százalékpontos GDP-arányos szisztematikus csökkentését tervezik. Csökken a szuverén alapok, mint a költségvetési hiány finanszírozási forrásainak szerepe, finanszírozási forrásszerkezetében pedig nő a hazai hitelfelvétel aránya. A külpiaci hitelfelvételek volumenét ugyanakkor elsősorban az állampapírpiac likviditásának fenntartása határozza meg. Az Útmutató jelzi, hogy egy ilyen hiányfinanszírozási stratégia megvalósítása lehetővé teszi az államadósság elfogadható mértékű – a GDP 17%-áig terjedő – szinten tartását.

Államadósság 2017-ben a 2016-os becsléshez képest növekedni fog 13 445,2 milliárd rubelről (a GDP 16,2%-a) előtt 13 972,2 milliárd rubel (a GDP 16,1%-a), vagy 527,0 milliárd rubel (3,9%), 2018-ban – akár 15 177,1 milliárd rubel (a GDP 16,4%-a), azaz 1731,9 milliárd rubel (12,9%), 2019-ben – egészen 16 651,9 milliárd rubel (a GDP 16,8%-a), azaz 3206,7 milliárd rubel (23,9%). Ahol Ossza megállapot belföldi adósság az államadósság teljes volumene 2017-2019-ben növekedni fog és összege 74,1%, 76,3% és 76,8% részesedésselállapot külső adósság hanyatlás – 25,9%, 23,7% és 23,2% illetőleg.

Az Orosz Föderáció belső államadósságának volumene a 2016-os becsléshez képest 9867,8 milliárd rubelről 2019-ben 12788,4 milliárd rubelre, azaz 2920,6 milliárd rubelre (1,3-szorosára) nő. Az Orosz Föderáció külső államadósságának volumene az előrejelzések szerint a 2016-os 3577,4 milliárd rubelről 2019-re 3863,5 milliárd rubelre, azaz 286,1 milliárd rubelre (8%-kal) nő.

Az államadósság volumenének és szerkezetének dinamikáját 2014–2019-ben (év végén) az alábbi táblázat mutatja be.

(milliárd rubel)

	2014-es jelentés	2015-ös jelentés	2016. évi törvény	2016, becslés	2017, projekt	2018, projekt	2019, projekt
Az Orosz Föderáció államadóssága	10 299,1	10 951,9	12 317,5	13 445,2	13 972,2	15 177,1	16 651,9
% a GDP-hez viszonyítva	13,2	13,6	15,7	16,2	16,1	16,4	16,8
% az előző évhez képest	136,4	106,3	112,5	122,8	103,9	108,6	109,7
% 2016-ra					103,9	112,9	123,9
beleértve:
Az állam belső adóssága	7 241,2	7 307,6	8 817,8	9 867,8	10 351,6	11 580,9	12 788,4
% a GDP-hez viszonyítva	9,3		11,2	11,9	11,9	12,5	12,9
% az előző évhez képest	126,5		120,4	114,4	104,9	111,9	110,4
% 2016-ra					104,9	117,4	129,6
Az állam külső adóssága	3 057,9	3 644,3	3 499,7	3 577,4	3 620,6	3 596,2	3 863,5
% a GDP-hez viszonyítva	3,9	4,5	4,4	4,3	4,2	3,9	3,9
% az előző évhez képest	167,5	119,2		98,2	101,2	99,3	107,4
% 2016-ra					101,2	100,5
Tájékoztatásul:
GDP	77 945,1	80 804,3	78 673,0	82 815,0	86 806,0	92 296,0	98 860,0
Rubel és amerikai dollár árfolyam		61	63,3	67,5	67,5	68,7	71,1
Az állam külső adóssága dollármilliárdokban		50,0	55,1	55,1	53,6	52,8	53,6

Az adatok elemzése azt mutatja, hogy 2017-2019-ben a 2016-os becsléshez képest az abszolút mennyiség növekedésével együtt az Orosz Föderáció államadóssága GDP-arányos aránya 2019-ben 16,2%-ról 16,8%-ra nő, miközben a belső államadósság a GDP 11,9%-áról a GDP 12,9%-ára nő 2019-ben, a külső adósság pedig a GDP 4,3%-áról a GDP 3,9%-ára csökken. .

Az Orosz Föderáció „Államháztartás irányítása és a pénzügyi piacok szabályozása” állami programjának útlevéltervezete 2016-ban 14,3-ról csökkentette az „Orosz Föderáció államadóssága a bruttó hazai termékhez viszonyítva, nem több” célmutató értékét 2016-ban. %-ról 20%-ra, a mutató azonos értékét 2017-2019-ben is előirányozzák. Így az Orosz Föderáció államadósságának volumene az elkövetkező időszakban a GDP 17%-át is elérheti, vagyis viszonylag biztonságos szinten marad.

Az államadósság volumenének 2008-2019 közötti változásaira vonatkozó adatokat az alábbi ábra mutatja be.

Az államadósság volumenének és szerkezetének biztonságos szintjének meghatározása érdekében a világgyakorlatban az adósság fenntarthatóságának különféle mutatóit alkalmazzák. Az adósságfenntarthatósági mutatók költségvetési szempontú elemzése során az államadósság és az államháztartás állapotát jellemző mutatók aránya kerül értékelésre.

Az alábbi táblázat tartalmazza a világgyakorlatban használt főbb mutatókat, amelyek az Orosz Föderációhoz viszonyítva az adósság fenntarthatóságának mértékét jellemzik 2014-2019 között.

A jelző neve	2014-es év	2015	2016 (becslés)	2017 (előrejelzés)	2018 (előrejelzés)	2019 (előrejelzés)	Kritérium (indikatív értékek)
Az Orosz Föderáció államadóssága, a GDP %-a	13,2	13,6	16,2	16,1	16,4	16,8	< 50 %
A belső államadósság részesedése az Orosz Föderáció teljes államadósságából, %	70,3	66,7	73,4	74,1	76,3	76,8	> 50 %
Az államadósság kiszolgálására fordított kiadások aránya a szövetségi költségvetés teljes kiadásában, %	2,8	3,3	3,9	4,5	5,3	5,4	< 10 %
Az államadósság törlesztésére és kiszolgálására kifizetett kifizetések éves összegének aránya a szövetségi költségvetés bevételeihez képest, %	5,6	10,1	9,4	11,9	11,9	11,6	< 10 %
Az Orosz Föderáció államadósságának aránya a szövetségi költségvetés bevételeihez képest, %		80,2	100,6	103,6	108,2	112,2	< 250 %
Az Orosz Föderáció állam külső adósságának aránya az áru- és szolgáltatásexport éves volumenéhez viszonyítva, %	9,6	12,7	17,1	16,3	15,6	15,3	< 220 %
A külső államadósság törlesztésére és kiszolgálására kifizetett kifizetések éves összegének az éves áru- és szolgáltatásexport volumenhez viszonyított aránya, %	0,8	1,7	1,3	1,9	2,3	1,6	< 25 %

A táblázatban bemutatott adatokból jól látható, hogy az olyan mutatók, mint az államadósság GDP-hez viszonyított aránya, az államadósság kiszolgálására fordított kiadások aránya a szövetségi költségvetés teljes kiadásaiból, az államadósságnak a szövetségi költségvetés bevételeihez viszonyított aránya, pl. figyelembe véve értékük 2017-2019 közötti növekedését, ne lépje túl a küszöbértékeket. Ugyanakkor a 2017-2019-es törvényjavaslat paraméterei szerint az államadósság törlesztésére és kiszolgálására irányuló kifizetések éves összegének a szövetségi költségvetési bevételekhez viszonyított arányát jellemző együttható. kissé meghaladja a küszöbértéket.

A fedezettségi mutató, amely az államadósság törlesztőrészletének és az államadósság törlesztésének az összes hitelállományhoz viszonyított arányát mutatja, 2019-ben 92,9%, illetve 91,9% lesz (értéke 2015-ben 195,2% volt). , 2016-ban – 104,8%). Ennek az aránynak a csökkenése elsősorban az Orosz Föderáció államháztartási hiteleinek volumenének jelentős növekedése, az állampapírok hazai piacon történő kihelyezése miatt a vizsgált időszakban. Az elmúlt két évben a befektetők által a feltételekkel jelentkező összesített kereslet jelentős növekedése mellett az állami hitelfelvétel volumenének meredek növekedése az államkötvények kihelyezési feltételeinek romlásához vezethet (növekedés). a hozam és a hitelfelvételi feltételek csökkenése az orosz adósságpiac korlátozott kapacitása és a résztvevők befektetési horizontja mellett), valamint az Orosz Föderáció belső államadósságának jelentős növekedése és az államadósság növekedése. adósságteher a szövetségi költségvetésre a kiszolgálás tekintetében.

19.2. az államadósság felső határaösszegben 2018. január 1-től biztosított 10 351,6 milliárd rubel, amely 483,8 milliárd rubel, azaz 4,9%-kal magasabb, mint a 2017. január 1-jén érvényes, a módosított 359-FZ szövetségi törvény által megállapított maximális belső államadósság.

A belső államadósság volumenének és szerkezetének (év végi állapotú) dinamikáját 2015–2019-ben az alábbi táblázat mutatja be.

	2015-ös jelentés	2016 (359-FZ. sz. szövetségi törvény, módosított)	2017, projekt	2018, projekt	2019, projekt	2019-2016, %
milliárd rubel	szerkezet, %	milliárd rubel	szerkezet, %	milliárd rubel	szerkezet, %	milliárd rubel	szerkezet, %	milliárd rubel	szerkezet, %	%
Az állam belső adóssága, összesen	7 307,6		9 867,8		10 351,6		11 580,9		12 788,4		129,6
beleértve:
állampapírok	5 573,1	76,3	6 141,1	62,2	7 205,2	69,6	8 301,0	71,7	9 388,8	73,4	153,7
állami garanciák	1 734,5	23,7	3 726,7	37,8	3 146,4	30,4	3 279,9	28,3	3 399,6	26,6	91,2

A bemutatott adatok elemzése azt mutatja, hogy az állam belső adósságának növekedése az állampapírokkal szembeni adósság növekedésének köszönhető, amelynek névértéke az Orosz Föderáció pénznemében van feltüntetve. Ugyanakkor az állampapírokkal szembeni adósság aránya a 2017-es 69,6%-ról 2019-ben 73,4%-ra nő, az államgaranciáké pedig a 2017-es 30,4%-ról 2019-re 26,6%-ra csökken.

A belföldi adósság állampapírokban kifejezett volumene 2017-ben 7205,2 milliárd rubel lesz, ami 1098,0 milliárd rubel, 18%-kal több, mint 2016-ban, és 1632,1 milliárd rubel, 29,3%-kal több, mint 2015-ben. 2017–2019 folyamán másfélszeresére, 2019 végére pedig 9388,8 milliárd rubelre nő.

Az orosz pénzügyminisztérium a fő irányvonalaknak megfelelően új speciális állampapírok kibocsátását tervezi a lakosság számára, hogy további kölcsönforrásokat vonzzon.

A törvényjavaslat 13. cikkével és az Orosz Föderációnak az Orosz Föderáció pénznemében nyújtott állami garanciáinak programjával (a továbbiakban: garanciaprogram) 2017-re (a törvénytervezet 45. függeléke) összhangban az állami garanciák nyújtása Az Orosz Föderáció pénznemében (a továbbiakban: garanciák) 2017-ben 190,1 milliárd rubelt biztosítanak.

A garanciák tervezett mennyisége 2017-ben lényegesen alacsonyabb, mint az Orosz Föderáció állami garanciaprogramjai által az Orosz Föderáció pénznemében 2012-2016 között biztosított állami garanciák mennyisége. Így a 2017. évi tervezett mennyiség 67,9%-kal alacsonyabb, mint a 2016. évi teljes garantált összeg (592,5 milliárd rubel), és 66,2%-kal alacsonyabb, mint a 2015. évi teljes garantált összeg (563,3 milliárd rubel).

Ugyanakkor évek óta negatív tendencia figyelhető meg a garanciaprogramok nemteljesítésében: 2011-ben a ténylegesen kibocsátott kezességvállalások volumene a Garanciaprogram keretében vállalt garancia összegének 48,1%-át tette ki, 2012-ben - 67,8%, 2013-ban - 68,3%, 2014-ben - 77,1%, 2015-ben - 37%. 2016. január és október között a garanciaprogram végrehajtása a megállapított mennyiség (592,5 milliárd rubel) mindössze 0,2%-át teszi ki.

Az Orosz Föderáció pénznemében nyújtott állami garanciák 2017-2019 közötti mennyiségére vonatkozó adatokat garanciacélok szerint az alábbi táblázat tartalmazza.

A garancia célja	Az állami garanciák nyújtásának volumene 2017-ben, millió rubel	Részesedés a teljes mennyiségben, %	Az állami garanciák nyújtásának volumene 2018-ban, millió rubel	Az állami garanciák nyújtásának volumene 2019-ben, millió rubel
Az Orosz Föderáció kormánya által az Orosz Föderáció kormánya által meghatározott módon befektetési projektek végrehajtására vagy az Orosz Föderáció kormánya által meghatározott egyéb célokra kiválasztott jogi személyek által felvett kölcsönök vagy kötvénykibocsátások esetében	100 000,0	52,6	100 000,0	100 000,0
A "Rostec" csúcstechnológiás ipari termékek fejlesztését, gyártását és exportját segítő állami társaság leányvállalatai vagy függő szervezetei, valamint e jogi személyek leányvállalatai és függő szervezetei által felvett kölcsönök vagy kötvénykibocsátások esetében a megszerzés céljából. részesedések a RUSNANO JSC tulajdonában lévő orosz részvénytársaságokban vagy részvények korlátolt felelősségű társaságok jegyzett tőkéjében	6 400,0	3,4	nem biztosított	nem biztosított
A katonai-ipari komplexum szervezetei által az „Orosz Föderáció katonai-ipari komplexumának fejlesztése 2011-2020” szövetségi célprogram keretében végrehajtott projektek végrehajtására vonzott hitelekre.	43 724,7		nem biztosított	nem biztosított
Az észak-kaukázusi szövetségi körzet területén bejegyzett és fő törvényi tevékenységüket folytató jogi személyek által felvett kölcsönök vagy kötvénykibocsátások, az észak-kaukázusi szövetségi körzet turisztikai klaszterének létrehozását célzó beruházási projektek végrehajtása	8 000,0	4,2	9 000,0	9 000,0
A RUSNANO Rt. által nanoipari beruházási projektek megvalósítására, nanotechnológiai befektetési alapok finanszírozására, valamint a RUSNANO JSC által a célok megvalósítása érdekében korábban felvetett hitelek vagy kötvénykibocsátások visszafizetésére felvett hitelekhez vagy kötvénykibocsátáshoz. a RUSNANO JSC alapszabályában meghatározott »	21 100,0	11,1	13 400,0	nem biztosított
Az észak-kaukázusi szövetségi körzet területén bejegyzett és fő jogszabályi tevékenységüket végző jogi személyek által felvett kölcsönökre, az észak-kaukázusi szövetségi körzet területén beruházási projektek megvalósítására	10 000,0	5,3	10 000,0	10 000,0
A United Engine Corporation OJSC által a polgári repülés ígéretes hajtóműveihez szükséges motoralkatrészek és motorgondolatok sorozatgyártásának finanszírozására felvett hitelekre	899,2	0,5	1 115,6	726,9
Teljes	190 123,9		133 515,6	119 726,9

A 2017-ben nyújtandó garanciák fő volumene „az Orosz Föderáció kormánya által meghatározott módon kiválasztott jogi személyek által befektetési projektek végrehajtására vagy az Orosz Föderáció által meghatározott egyéb célokra felvett kölcsönök vagy kötvénykibocsátások garantálására irányul. Az Orosz Föderáció kormánya." A törvényjavaslatnak megfelelően 2017-ben a meghatározott garanciacélra 100,0 milliárd rubel összegű állami kezességvállalást terveznek, amely a Program által biztosított teljes céltartalék 52,6%-a.

Az erre a célra nyújtott kezességvállalások volumene 2016-ban 175,3 milliárd rubel, ami a garanciák teljes volumenének 29,6%-a; 2015-ben – 297,5 milliárd rubel, azaz 52,8%; 2014-ben – 97,5 milliárd rubel, azaz 14,1%; 2013-ban – 97,5 milliárd rubel, azaz 15,9%; 2012-ben – 128,5 milliárd rubel, azaz 26%.

Meg kell jegyezni, hogy a garanciaprogramok e garanciacélú végrehajtási szintje az elmúlt években nem volt megfelelő. Így 2012-ben a kikötött összegből ténylegesen 67,6 milliárd rubel értékben nyújtottak állami kezességvállalást, 2013-ban a garanciavállalás 52,6%-át, 2014-ben 44,0 milliárd rubelt; feltéve, vagy 45,1%, 2015-ben – 50,9 milliárd rubel, azaz 17,1%. 2016. október 1-től az Orosz Föderáció Államadósság-könyve szerint erre a célra nem nyújtottak garanciát.

Emellett az állami kezességvállalások zöme éveken át „a hadiipari komplexum szervezetei által az államvédelmi megbízás teljesítése (végrehajtása)” céljára felvett hitelek garantálására esett. Így 2012-ben az erre a célra nyújtott garanciák mennyisége az Orosz Föderáció állami garanciaprogramja által 2012-re az Orosz Föderáció pénznemében biztosított teljes mennyiség 40,4%-át tette ki; 2013-ban – 65,2%; 2014-ben – 71,8%; 2015-ben – 4,6%; 2016-ban – 35,3%. 2017-ben erre a célra állami kezességvállalás nem biztosított.

2017-ben jelentős mennyiségű állami kezességvállalást terveznek a katonai-ipari komplexum szervezetei által a „Hadiipari komplexum fejlesztése” szövetségi célprogram keretében végrehajtott projektek megvalósítására felvett kölcsönök garantálása céljából. az Orosz Föderáció 2011–2020 közötti időszakra vonatkozó rendelete”, amely a garanciaprogram tervezetében előírt teljes mennyiség 23 %-át teszi ki.

Megjegyzendő, hogy fennáll annak a kockázata, hogy a 2017. évi Garanciaprogramban előirányzott állami kezességvállalások tervezett mennyiségét nem teljesítik. Így 2016. október 1-jétől csak 2 állami garanciát nyújtottak 1 072,0 millió rubel értékben, ami az Orosz Föderáció állami garanciaprogramja által 2016-ra az Orosz Föderáció pénznemében előírt mennyiség 0,2%-a. Ugyanakkor a számviteli kamara egész évben többször is megállapította az állami kezességvállalás egyenetlenségét. Így az államgaranciák nyújtásának nagy része évente decemberben történik.

Az Orosz Föderáció 2017-ben az Orosz Föderáció pénznemében nyújtandó állami garanciáinak fő mennyisége a visszkereseti joggal vagy a követelési jogok átruházásával kapcsolatos garanciákra esik, akiknek kötelezettségeire az Orosz Föderáció állami garanciát vállal. Föderáció biztosított - a teljes mennyiség 83,6% -a. A visszkereset nélküli állami garancia nyújtását a RUSNANO JSC tervezi 21,1 milliárd rubel összegben (a RUSNANO JSC állami kezességvállalásának volumene 2016-ban 35,5 milliárd rubel), valamint a bejegyzett és végrehajtó jogi személyek által vonzott hitelekre. törvényben meghatározott fő tevékenységei az észak-kaukázusi szövetségi körzet területén, beruházási projektek végrehajtása az észak-kaukázusi szövetségi körzet területén, 10,0 milliárd rubel értékben.

Az Orosz Föderáció állami garanciáinak lehetséges végrehajtására vonatkozó 2017. évi garanciaprogram tervezete költségvetési előirányzatokat ír elő:

a szövetségi költségvetési hiány finanszírozási forrásaiból visszkereseti joggal biztosított garanciák mellett - 80 573,4 millió rubel;

a szövetségi költségvetési kiadásokra a visszkereseti jog és a követelések átruházása nélkül nyújtott garanciákra - 11 169,9 millió rubel.

Az orosz pénzügyminisztérium szerint az Orosz Föderáció állami garanciáinak az Orosz Föderáció pénznemében történő esetleges végrehajtására tervezett költségvetési előirányzatok volumene 2017-ben a kötelezettségek volumenének növekedése miatt nőtt az előző évhez képest. 2016-ra megállapított 359-FZ szövetségi törvény: a szövetségi költségvetési hiány finanszírozási forrásairól - 39 635,2 millió rubel vagy kétszerese a szövetségi költségvetés kiadásainak - 6 479,2 millió rubel vagy 2,4-szerese.

Az esetleges kezességvállalási esetekre az állami kezességvállalások lebonyolítására biztosított költségvetési források tényleges felhasználásának elemzése kimutatta, hogy 2014–2015-ben az állami kezességvállalás lehívása 2016. január–szeptember hónapban nem történt meg, a kezes összegben teljesített kötelezettségeket 133,84 millió rubel.

Az orosz pénzügyminisztérium a mai napig nem hozott intézkedéseket a költségvetési hatáskörök végrehajtására a szövetségi költségvetés tervezetének elkészítésének megszervezése érdekében az állami garanciaprogram tervezetének kialakításához szükséges módszertani útmutatás végrehajtása tekintetében. Az Oroszországi Föderáció Pénzügyminisztériumának szabályozási aktusa az Orosz Föderáció állami garanciaprogramja tervezetének kialakítására vonatkozó eljárás jóváhagyásáról (beleértve a garancia célját és hatályát, a visszkereseti jog meglétét vagy hiányát). kezes a megbízónak, valamint egyéb feltételek fennállásáról, beleértve a megbízó pénzügyi helyzetének elemzését a biztosíték nyújtásakor) nem fogadják el.

Meg kell jegyezni, hogy a Számviteli Kamara a 2015. évi szövetségi költségvetés végrehajtásáról szóló jelentésről szóló következtetésében megjegyezte, hogy az orosz pénzügyminisztérium szabályozási dokumentuma, amely meghatározza az Orosz Föderáció állami garanciaprogramjainak tervezetének kialakítására vonatkozó eljárást. Az Orosz Föderációt, beleértve az Orosz Föderáció pénznemét is, nem hagyták jóvá.

19.3. A törvényjavaslat 1. cikkének megfelelően Az Orosz Föderáció külső államadósságának felső határaösszegben 2018. január 1-től biztosított 53,6 milliárd USD, azaz 48,7 milliárd euró, ami 1,5 milliárd USA-dollárral, 2,7%-kal kevesebb a külső adósság 2017. január 1-jei felső határánál, amelyet a módosított 359-FZ szövetségi törvény állapított meg.

A külső államadósság volumenének és szerkezetének (év végi) dinamikáját a következő táblázat mutatja be.

(millió USD)

	2015-ös jelentés	2016, becslés	2017, projekt	2018, projekt	2019, projekt
összeg	szerkezet, %	összeg	szerkezet, %	összeg	szerkezet, %	összeg	szerkezet, %	összeg	szerkezet, %
Az Orosz Föderáció állami külső adóssága – összesen	50 002,4		52 803,0		53 558,8		52 806,8		53 585,9
beleértve:
külföldtől származó kölcsönök, ideértve a célzott külföldi hiteleket (kölcsönöket), mikrofinanszírozási szervezetektől, a nemzetközi jog egyéb alanyaitól, külföldi jogi személyektől devizában	2 209,9	4,4	1 693,3	3,2	1 529,6	2,9	1 317,1	2,5	1 093,7
az Orosz Föderáció állampapírjai, amelyek névértéke devizában van feltüntetve	35 916,6	71,8	37 653,8	71,3	37 373,3	69,8	35 633,8	67,5	35 436,3	66,1
az Orosz Föderáció állami garanciái devizában	11 875,9	23,8	13 455,9	25,5	14 655,9	27,4	15 855,9		17 055,9	31,8

Az Orosz Föderáció külső államadósságának kiszámításakor a jelzett dátumokra a következő előre jelzett árfolyamokat használtuk: 64,9 rubel/1 USD a 2017. január 1-jei adósság kiszámításához; 67,6 rubel 1 amerikai dolláronként a 2018. január 1-i adósság kiszámításához; 68,1 rubel 1 amerikai dolláronként az adósság kiszámításához 2019. január 1-jén; 72,1 rubel 1 amerikai dolláronként a 2020. január 1-i adósság kiszámításához. Az euróban denominált adósságösszegek dollárra váltásához 1,10-es együtthatót alkalmaztak, a 2017. január 1-jei adósság kivételével, amelyet 1,11-es együtthatóval számítottak ki.

Az Orosz Föderáció államadósságának legjelentősebb részét az Orosz Föderáció állampapírjai teszik ki, amelyek névértéke devizában van feltüntetve. 2017. január 1-jén és 2018. január 1-jén az amerikai dollárban kifejezett külső államadósság 71,3%-a, illetve 69,8%-a lesz, ami valamivel alacsonyabb, mint 2016. január 1-jén (71,8%). 2018-ban és 2019-ben az Orosz Föderáció devizában denominált állampapírjainak részesedése enyhén csökken, és 67,5, illetve 66,1 százalékot tesz ki.

Az előrejelzések szerint az Orosz Föderáció állami kezességvállalásai alapján fennálló adósság devizában kifejezett aránya 25,5%, illetve 27,4% lesz 2017. január 1-jén és 2018. január 1-jén (szemben a 2016. január 1-i 23,8%-kal). ), 2019. január 1-jén és 2020. január 1-jén – 30% és 31,8%. Az MFO-kkal, a külföldi kormányokkal és a Líbia Központi Bankjával kötött betéti megállapodás alapján fennálló adósság aránya tovább csökken: a 2016. január 1-jei 4,4%-ról 2020. január 1-re 2%-ra.

2016. január 1-jén az Orosz Föderáció (a továbbiakban: OVOZ) külső kötvényhiteleinek államadóssága 35 911,2 millió USA dollár (2 617,3 milliárd rubel) volt. 2016-ban az OVOZ-t 3 000,0 millió dollár értékben helyezték el, és figyelembe véve a 2017. január 1-i 1 273,1 millió dollár összegű törlesztést, az eurókötvények tartozása 37 650,5 millió dollár (2 443. milliárd rubel).

Oroszország külső adósságának éveken át tartó elemzése azt mutatja, hogy az ország egyre kevesebb hitelt vesz fel külföldről. Ez vonatkozik mind az állami, mind a magánadósságra. Ma eláruljuk, milyen szinten áll az ország külső adóssága, kinek tartozik Oroszországnak, hogyan történik a kifizetés?

Munkánk során csak az Orosz Föderáció Központi Bankja és a Pénzügyminisztérium hivatalos adataira támaszkodunk. Így a szabályozó becslése szerint 2018. április 1-jén az Orosz Föderáció közszférájának külső adóssága a kiterjesztett definíció szerint 255,3 milliárd dollárt tett ki.

Ez a szám nemcsak a kormányzati szervek közvetlen adósságait tartalmazza, hanem a jegybank, valamint az 50%-ot meghaladó állami jelenléttel rendelkező bankok és egyéb vállalatok adósságát is. Valójában ők teszik ki az adósság jelentős részét. Ebből az összegből legfeljebb 60 milliárd dollár vonatkozik kifejezetten a kormányzati szervekre.

Oroszország külső állam- és magánadóssága (Orosz Föderáció Központi Bankja)

Az értékelés dátuma	Az állami szektor külső adóssága, milliárd dollár	A magánszektor külső adóssága, milliárd dollár
1.04.2018	255,3	264,4
1.04.2017	255,1	266,4
1.04.2016	267,7	252,4
1.04.2015	278,9	278,3
1.04.2014	375,4	340,4
1.04.2013	355,0	336,6
1.04.2012	230,9	326,5
1.04.2011	203,8	304,4
1.04.2010	178,6	284,1
1.04.2009	150,1	295,3
1.04.2008	183,5	298,9
1.04.2007	154,2	201,3
1.04.2006	155,9	117,2

A táblázatból látható, hogy az Orosz Föderáció külső államadóssága 2014-ig aktívan nőtt. A világ geopolitikai helyzetében bekövetkezett változások után azonban az adósság összege csökkenni kezdett. Ez a hazai vállalatok külső finanszírozáshoz való korlátozott hozzáférésének a következménye.

Ha csak az Orosz Föderáció kormányzati szerveinek adósságát nézzük, a Központi Bank és az állami vállalatok adósságait figyelmen kívül hagyva, akkor az is észrevehető, hogy Oroszország 2014 után hirtelen abbahagyta a hitelfelvételt, és csak 2014-ben tért vissza a nemzetközi tőkepiacra. 2017. A szakértők szerint erre a lépésre azért volt szükség, hogy fedezze az ország költségvetési hiányát, és egyben ellenőrizzék, hogy a külföldi befektetők megvásárolják-e az orosz államadósságot az Orosz Föderációval szembeni szankciók korlátozása mellett.

Csak az Orosz Föderáció kormányzati szerveinek külső adóssága (az Orosz Föderáció Központi Bankja)

Az értékelés dátuma	Az Orosz Föderáció kormányzati szerveinek külső adóssága, milliárd dollár
1.04.2018	59,7
1.04.2017	45,8
1.04.2016	32
1.04.2015	33,5
1.04.2014	53,6
1.04.2013	57,4
1.04.2012	36,3
1.04.2011	35,3
1.04.2010	31,3
1.04.2009	31,1
1.04.2008	36,8
1.04.2007	43,3
1.04.2006	69,5

Meg kell jegyezni, hogy a külföldiek nagyon szívesen vásárolnak orosz államadósságot a kereslet néha még a kínálatot is meghaladja. És mindez azért, mert nincs tényleges tilalom az államadósság birtoklására. De minden megváltozhat a következő hónapokban, miután az Egyesült Államokban törvényjavaslatot dolgoztak ki, amely szankciókat javasol az orosz államadósság ellen. Ha a törvényjavaslatot elfogadják, a külföldiek nem vásárolhatnak új orosz államkötvény-kibocsátásokat. Az új szabályok az Orosz Föderáció legnagyobb állami bankjainak vagyonát is érinthetik az Egyesült Államokban.

Oroszország és az Egyesült Államok külső adósságának összehasonlításakor az egy főre jutó adósságot kell figyelembe venni. Ha az Orosz Föderációban 3,5 ezer dollár, akkor az USA-ban minden lakos, beleértve a csecsemőket és a nyugdíjasokat is, 64 ezer dollár külső adósság terhét viseli. 2018-ban az Egyesült Államok teljes külföldi adóssága meghaladta a 21 billió dollárt, ami a GDP 106%-át jelenti. És mindez annak ellenére, hogy az amerikai elnök ígéretet tett az államadósság csökkentésére. Egy másik figyelemre méltó tény ebben a témában. Az első 10 billió amerikai dollárt 2 évszázad alatt halmozták fel, de a másodikat mindössze 8 év alatt.

Egy főre jutó külső adósság

Az értékelés dátuma	Egy főre jutó külső adósság, $
2018	3540
2017	3527
2016	3486
2015	3539
2014	4100
2013	5072
2012	4440
2011	3767
2010	3420
2009	3262
2008	3381
2007	3270
2006	2202

De hazatérünk. Itt arra vagyunk kíváncsiak, hogy Oroszország milyen kifizetéseket teljesít a külső adósságára. Hagyományosan a legnagyobb kifizetéseket az év végén rögzítik. Tekintse meg a külső adósság törlesztési ütemezését a tőke és a kamat tekintetében.

Az Orosz Föderáció külső adósságának törlesztési ütemterve havi bontásban: tőketartozás (Orosz Föderáció Központi Bankja)

Fizetési határidő	Államadósság, millió dollár
2018. szeptember	10	7 668
2018. október	25	6 335
2018. november	40	6 953
2018. december	56	13 207
2019. január	279	3 093
2019. február	504	2 650
2019. március		5 937
2019 második negyedéve	1 553	15 269
2019. harmadik negyedév	30	9 730
2019 negyedik negyedév	734	16 627
2020 első negyedéve	30	9 252

A nagy mennyiségű külső adósságfizetés negatív hatással lehet a rubel árfolyamára, ezért sok szakember, aki szakszerűen előrejelzi az árfolyamokat, szükségszerűen odafigyel a külső adósság kifizetéseinek ütemezésére.

Az Orosz Föderáció külső adósságának fizetési ütemezése: kamat (az Orosz Föderáció Központi Bankja)

Fizetési határidő	Államadósság, millió dollár	ÖSSZESEN, beleértve az államadósságot, a Központi Bank, a bankok, egyéb szektorok adósságait, millió dollár
2018. szeptember	264	1 697
2018. október	521	2 147
2018. november	151	1 378
2018. december	374	1 833
2019. január	262	1 287
2019. február	429	1 552
2019. március	259	1 671
2019 második negyedéve	1 044	4 614
2019. harmadik negyedév	931	3 902
2019 negyedik negyedév	993	4 430
2020 első negyedéve	925	3 845

Ami az orosz külső államadósság birtokosait illeti, még 2017-ben Oroszország kifizette a Szovjetunió utolsó adósságát, és 125,2 millió dollárt fizetett Bosznia-Hercegovinának. Az Unió összeomlása utáni években Oroszország folyamatosan fizette külső adósságát, összesen 100 milliárd dollárt utalva át. Ma, ha az állami hitelek felől nézzük, Oroszország csak Dél-Koreának tartozik mintegy 0,5 milliárd dollárral. Az illetékesek ígérete szerint az adósságot a tervek szerint 2025-ig törlesztik.

Az Orosz Föderáció külső adósságának törlesztési ütemterve adósságtípus szerint (Pénzügyminisztérium)

fizetés nap	Értékpapírok devizában, millió dollár	Hitelek államoktól, nemzetközi szervezetektől, millió dollár
2019	2 205	234
2020	5 078	189
2021	529	161
2022	2 529	125
2023	3 352	97
2024	352	88
2025	88	77
2026	3 088	6
2027	2 492	2
2028	2 588	1

Az Orosz Föderáció külső adósságának törlesztési ütemezéséből egyértelműen kiderül, hogy Oroszország ma elsősorban kötvényhiteleket szolgál ki, amelyek tulajdonosai lehetnek kormányzati szervek, magánbankok, vállalatok, befektetők a világ minden tájáról stb. Ám az államoktól és nemzetközi szervezetektől származó hitelek aránya a teljes törlesztési volumenben már elenyésző, és folyamatosan csökken. Ha össze akarja hasonlítani az Orosz Föderáció külső és a belső adósságát, akkor tudnia kell, hogy a Pénzügyminisztérium szerint 2018. augusztus 1-jén az ország belső államadóssága közel 7600 milliárd rubelt tesz ki. Devizában kifejezve ez hozzávetőleg 111,7 milliárd dollár.

Az ország külső adóssága ellenőrzés alatt áll, de az oroszok bankokkal és mikrofinanszírozási szervezetekkel szembeni adósságai rohamosan nőnek, ami egyes szakértőket negatív előrejelzésekre kényszerít. A polgárok nem tudnak kölcsönforrás nélkül élni, rendszeresen igényelnek újabb és újabb forrásokat. Bár bizonyos esetekben lehet venni, az általános helyzetben nem sokat változik a kép.

Zhilyakova A.I. Az Orosz Föderáció külső adósságának szerkezete: az állami és a vállalati adósság aránya, dinamikája // Gazdaság és üzlet: elmélet és gyakorlat. – 2016. – 4. sz. – 89-94.

AZ OROSZ FÖDERÁCIÓ KÜLSŐ ADÓSSÁGÁNAK SZERKEZETE: HÁNYADOS AZ ÁLLAMI ÉS VÁLLALATI ADÓSSÁG KEZELÉSE, DINAMIKÁJA

A.I. Zsiljakova, diák

Pénzügyi Egyetemaz Orosz Föderáció kormánya alatt a ciók

(Oroszország, Moszkva)

Annotáció . A cikket a tanulmánynak szentelték szerkezetek Oroszország külső adóssága th Föderáció és azonosítása két fő részének dinamikájának irányai: az államadósság R az állami szektor, valamint a bankok és vállalatok adóssága. A cikk két részből áll: az első az Orosz Föderáció külső adósságának jelenlegi struktúráját mutatja be státuszának megfelelőenén dátum 2016. január 1., a másodikban dinamikát elemzik a külső adósság változása 2006 ótaÓ igen . A cikk lehet legyen hasznos közgazdászok, érdeklődők számáratanulásnak szenteltaz Orosz Föderáció modern külső adóssága ii és ő hangszórók, valamint a coo T külső államadósságot és vállalati adósságot hordoz.

Kulcsszavak: külső adósság, a külső adósság dinamikája,külső vállalatiés az Orosz Föderáció kötelessége, külső államadósság,kvázi szuverén adósság .

A külső adósság fontos eleme V bármely ország hazug gazdasága. TörténészÉs műszakilag sok gazdaságilag fejlett és ra h fejlődő országok futva jöttünk külső hitelfelvételhez mint forráshoz O további pénzügyi források.Az elemzéshezén egy ország külső adósságának csökkentése dinamikusnak tekinthető A az ország teljes külső adósságának dinamikája és strukturális részei. Szóval, beaz Orosz Föderáció gazdaságának összefüggésében releváns a probléma egyenetlen th állami és vállalati elosztása A adósság a szovjet struktúrában O teljes külső adósság. Statisztika az elmúlt évek jelentősek e a vállalati külső adósság szintjének növelése az államadóssághoz képest stu-ról.

Ennek a munkának tehát az a célja esik elemzi a jelenlegi szerkezetet nál nél ru az Orosz Föderáció külső adósságáról, kiemelve a főbb irányokat leniy és tíz dinamikájának trendje.

A Bank of Russia szerint az Orosz Föderáció külső adóssága 2016. január 1-jén igen, 515,85 milliárd dollárt tett ki . Az államadósság ugyanakkor 5,9%-ot tesz ki n A jegybank részesedése 2,1%, bank V Az orosz adósság 25,5%, ill A pozíció az egyéb szektorokban – 66,4%(1. ábra) . Szóval meg tudod csinálni s a külső adósság 8,1%-aÉs megy az államadósságra, d a kormányzati szervek adóssága nál nél ajándékkezelés és az alany adóssága Nak nek com az Orosz Föderáció, és 91,9%-a– vállalati adósságra, beleértve l nőiesség ba n kov, valamint más ágazatok.

Érdekes ugyanakkor, hogy 2015-ig a külső adósságstatisztika lalában képviselve más szerkezetű volt, és d e alkalmazás a közszféra külső adósságára kiterjesztett definícióban, kiterjed A kormányzati szervek jelenlegi külső adóssága R kormányzati irányítás e niya, a monetáris hatóságok és az előző (3) bekezdésekben említettek A bankok és nem banki társaságok feladatai, amelyekben R közigazgatás gans és d e puha hitel szabályozás közvetlenül vagy közvetve tulajdonában 50 és További információ tőkében vagy ellenőrzésben való részvétel centÉs más módon semmisítse meg őket, valamint azon kívül is a magánszektor adóssága, amely magában foglalja a bankok és más szektorok adósságát, amelyek nemkvázi szuverén. Így 2016-igkvázi szuverénkeretében került figyelembevételre a statisztikában az adósság az államról, 2016-tól ő o esik a bankok és egyéb adósságállománybanágazatokban, és nincs külön felosztva. 2015-ben azonban a méret a külső kvázi a híveknél az adósság 43,7% volt.

A külső valutaszerkezettel kapcsolatban w akkor az Orosz Föderáció adóssága a legújabbak szerint által szolgáltatott adatok Ba n com Oroszországban, azaz 2015. október 1-től teljes értékének 67%-a amerikai dollárban, 17%-a orosz rubelben, 12%-a euróban és 4%-a egyéb valutában van feltüntetve..

Ha figyelembe vesszük a külső változások dinamikájátaz Orosz Föderáció adóssága (r van . 2), akkor látható, hogy 2014-ig a teljes külső adósság volumene nőtt, 2014-től, szintje csökken. A legtöbb p ic növekedés figyelhető meg lxia 2007-ben- 2008-ban, amikor 22 és 48%-kal nőtt a külső adósság volumene, valamint 2013-ban és 2014-ben, amikor a O 18, illetve 15%-kal(3. ábra).

Rizs. 2. Az Orosz Föderáció külső adósságának dinamikája (2006-2016), millió amerikai dollár Adatforrás: A szerző összeállította az Oroszországi Bank adatai alapján URL: http://www. cbr. ru / statisztikák / hitel _ statisztikák / adósság / adósság _ új . xlsx

2014-ben az Orosz Föderáció külső adósságának értéke elérte a csúcsot, 728,9 milliárd USA dollár. ra s vizsgált időszak, szintcsökkenés o-ról teljes külső adósságcsak 2010-ben figyelték meg,mikor történtígy hangerő csökkentéseszámlák és betétek e rezidensek az orosz bankokban, és 2014 után – 2015. január 1-jétől – csökkent A 16% volt 2016. január 1-jén – 13%. Előtt2010 jellegzetes dinamikávalÉs ki az Orosz Föderáció külső adóssága volt A külföldi államadósság kezelése n a növekvő külső adósság problémáibankok és vállalatok. 2010-ben O emelkedett az orosz eurókötvények szintje th Orosz Föderáció, amely jelentősen befolyásolta a teljesa külső adósság növekedése az Orosz Föderáció iparáról.

Ami az állam arányát illeti n nemzeti és vállalati adósság a külső adósság szerkezetében, majd a teljes időszakra Val vel vizsgált időszakban az uralkodórésze mindig a külsőre esett A Orosz álláspontmely bankok és vállalatok a ciók (1. táblázat) . 2006-ban jelentős volt a külső kormányzat szintjének jelentős csökkentése ajándéktartozás: ez nagyobb mértékben a volt Szovjetunió adósságának átstrukturálása miatt történt, amely e ahol a gazdasági fejlődés egyfajta fékezőjének tekintettékÉs ki az Orosz Föderáció. Észrevehető és 2006 és 2007 között megfigyelt változás: a volt Szovjetunió adóssága, beleértve a Nemzetközi Beruházási Bankkal és a Nemzetközi Gazdasági Együttműködési Bankkal szembeni adósságot, kereskedelmi adósság n a volt Szovjetunió kapcsolatai, a nyugati országokkal szembeni adósság e a kelet-európai államadósság 41,8%-áról 19,3%-ra csökkent (34-ről 9-re). milliárd, ezermillió USD – 3,5-szeres) . Jelentős szerepet játszott a Pari felé fennálló adósság korai visszafizetéseés síklub 2005-ben és 2006-ban. Gondolod T Xia, hogy ez segített megmenteni az Orosz Föderációt 12 millió dollár, mennyi a kamatfizetés összege erre l gu. Mindennek előtörlesztése voltadósságegyenleg, szerkezetátalakítás O fürdőszoba a Paris Club Cred részekéntés tori d 2020 körül, ami annyit tett ki 21,3 milliárd USD. In chi -val A hitelező országok listája 17 országot tartalmazott: Kanada, A Stralia, Németország, USA, Hollandia, A V Stria, Olaszország, Belgium, Egyesült Királyság, Svájc, Dánia, Japán, Spanyolország, NÉs derlands, norvégia, norvégia, svédország.Az Orosz Föderációnak fizetett teljes összeg 22,5 volt milliárd, ezermillió dollárt, és tartalmazza a tartozás összegét O sti, valamint előtörlesztési díjat. Az ilyen kifizetések ahhoz a tényhez vezettek, hogy abban az időben Oroszország kevesebb lett, mint A külső tényezőktől függ, mint például az o T hitelezőkkel való kapcsolatok és árak ek szabóáruval. Az adóssággal kapcsolatban O sti bankok és vállalatok akkor a walkie-talkie-ről 2008 óta ő részesedés volt legalább 89%, 2009-ben 93% volt a csúcs.

asztal 1. Oroszország külső államadósságának és vállalati adósságának aránya th Federation

	1/1/ 06	1/1/ 07	1/1/ 08	1/1/ 09	1/1/ 10	1/1/1 1	1/1/12	1/1/13	1/1/14	1/1/15	1/1/16
Külső állapot t katonai adósság	31,9%	15,5%	8,5%	6,7%	9,9%	9,5%	8,6%	11,0%	10,7%	8,7%	8,1%
A vállalati külső adósság	68,1%	84,5%	91,5%	93,3%	90,1%	90,5%	91,4%	89,0%	89,3%	91,3%	91,9%

Adatforrás: a szerző összeállította az Oroszországi Bank adatai alapján URL: hozzáférés dátuma: 2016.04.13.)

RÓL RŐL jelentős a vállalati adósságállomány b de növekszik 2005 óta, amikor is 108,1 milliárd dollárt tett ki . A válság kitörésének évében (2008) az adósság növekedési ütemének csökkenése figyelhető meg, különösen a bankszektorban, 2009-ben a vállalkozások és szervezetek körében általánosságban csökkent a mérete. A Az adósságállomány tovább növekszik. A 2011-2012gg. a vállalati adósság további 122-vel nőtt milliárd, ezermillió Növekedési trend in

2014-ig megfigyelhető. Sajátos fordulópont a pr dinamikájában o 2014-ben jelent meg. Mögött O idén Oroszországból 18 százalékkal csökkent a külső adósság (3. ábra). A bukás oka teljesen nyilvánvaló in on – körülmények között és a külső finanszírozási piacokhoz való hozzáférés lezárása , a 2014-es bevezetés kapcsán Nyugati szankciók , ro s O Az orosz fél kénytelen volt csökkenteni a külső hitelfelvételek volumenét. Különösen n sti, az állam külső adóssága l 33,6%-kal csökkent az év során, vissza O A jegybanki adósság – 37,5%-kal, a bankadósság – 20%-kal, az adósságállomány gazdasági ágazatokban – 14,3%-kal. Ezzel párhuzamosan csökkent az Orosz Föderáció szuverén besorolása: például a nemzetközi besorolás Új Standard & Poor's ügynökség lerontotta Oroszország besorolását a befektetési fokozatról BBB-" "spekulatív"-ra BB +", előrejelzés "neg a T Oroszország besorolását a devizakötelezettségekre, leminősítették e „BBB-/A-3”-tól „BB+/B”-ig, opcionális b nemzeti pénznemben – „BBB/A-2”-ről „BBB-/A-3”-ra. 2015 januárjában is Fitch ügynökség leminősítette az Orosz Föderáció szuverén besorolását a „BBB-” és az ügynökség szintjére Moody's az állami orosz régiók minősítéseÉs „Baa3” szintre emelte, ezáltal mindkét ügynökség az Orosz Föderáció besorolását az alacsonyabb befektetési szintre helyezte.és ez a kategória . Mindezek a jelenségekÉs objektív pa-hoz vezetettaz Orosz Föderáció külső adósságszintjének csökkenéseaz elmúlt két évbenÓ igen .

Így a külső szerkezet tanulmányozása után w az Orosz Föderáció adóssága, megtehetia következő következtetéseket:

— a külső adósság szerkezetének megoszlása ​​az államadósság és a magánszektor adóssága között egyértelműen egyenetlen V számszerűen, és az elmúlt négy évben ez az arány e csak nőtt a külső vállalati adósság felé n Jelenleg a külső adósság 91,9%-a az orosz bankok adóssága n kovs és társaságok (beleértve kvázi államadósság);

— az elmúlt két évben a változások dinamikája e az Orosz Föderáció külső adósságából a ciók és h változott: ha ezt megelőzően tartós növekedés volt, akkor az utolsó kettő adatainak elemzése l csökkenő tendenciát mutat e 2015-ben 18%-kal, jelenleg pedig 14%-kal csökkenti az ország külső adósságátés 2016 eleje;

- Is , az elmúlt évek tendenciája megváltozott, ami a külső forgalom csökkenésében nyilvánult meg e th államadósság és a vállalati külső adósság növekedése: 2010-től 2014-ig, Nemcsak a vállalati külső adósságállomány nőtt,hanem az Orosz Föderáció államadóssága is.

Így a meglévő struktúrán belül Oroszország külső adóssága th Orosz Föderáció, komoly probléma I V A külső vállalat mérete A az ország feladataités továbbiként th új kutatási területekre bukkanhatunk s ossza meg a potenciál keresését megoldási módok a külső adósságproblémák kezelése Orosz bankok és vállalatok.

Bibliográfiai lista

1. Az Orosz Föderáció külső adóssága (millió USD)//Oroszországi Bank [Elektronikus e forrás]. URL: http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/debt/debt_new.xlsx

2. Külső adósság Orosz Föderáció nemzeti és külföldi pénznemekben (részletÉs méretű elemző nézet)//Oroszországi Bank [Elektronikus forrás].URL: http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/debt_det_an_cur.xlsx (elérés dátuma: 2016.12.04.)

3. Pénznem szerkezeteaz Orosz Föderáció külső adóssága // Bank of Russia[Elektronikus forrás]. URL: http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/debt_currency-compos.xls (elérés dátuma: 2016.04.13.)

4. Szaharov E.V. A volt Szovjetunió külső adóssága/Bányászati ​​Információs és Elemzői Értesítő (tudományos és műszaki folyóirat). 2005. 12. sz. 287. o.

5. Gritsenko A.N. A külső adósság hatása az orosz lakosság helyzetére/ Tudósok számára piski Orosz Állami Szociális Egyetem. – 2008. – 4. sz. – 82. o.

6. SAJTÓKÖZLEMÉNY A törlesztések lejárat előtti visszafizetéséről szóló többoldalú jegyzőkönyv aláírása l az Orosz Föderáció a Párizsi Klub tagországai előtt/ Az orosz pénzügyminisztérium sajtószolgálata// Oroszország Pénzügyminisztériuma 2006.06.30. Elektronikus forrás].URL: http://www.minfin.ru/ru/press/press_releases/index.php?id_4=2818 (hozzáférés dátuma: 2016.04.15)

7. Aganbekyan A.G. A vállalati adósság növekedése a külföldi befektetőkkel szemben O rami – a nemzetgazdaság „nyakában hurok”./ Pénz és hitel. – 2013. – 3. sz. – 3. o.

8. S&P leminősítette Oroszország szuverén besorolását "spekulatívra" [Elektronikus r e forrás]. URL: http://www.banki.ru/news/lenta/?id=7607460 (elérés dátuma: 2016.04.13.)

AZ OROSZ FÖDERÁCIÓ KÜLSŐ ADÓSSÁGSZERKEZETE: KÖZ- ÉS VÁLLALATI ADÓSSÁGARÁNY, DINAMIKUSA

A.I. Zsiljakova, diák

Pénzügyi egyetem az Orosz Föderáció kormánya alatt

(Oroszország, Moszkva)

Absztrakt. A cikk az Orosz Föderáció külső adósságszerkezetével és annak két fő részének dinamikájával foglalkozik: az állami szektor adósságával, valamint a bankok és vállalatok adósságával. Két részből áll: az első rész az Orosz Föderáció jelenlegi külső adósságszerkezetének 1 ja. 2016. január, A második rész a külső adósság és részei dinamikájának elemzését foglalja magában 2006-tól napjainkig. A cikk hasznos lehet azoknak a közgazdászoknak, akiket érdekel a jelenlegi e x az Orosz Föderáció belső adóssága és annak dinamikája, valamint a külső államadósság és az orosz bankok és vállalatok külső adósságának aránya.

Kulcsszavak: külső adósság, külső adósságdinamika, az Orosz Föderáció külső vállalati adóssága a Az Orosz Föderáció államadóssága, kvázi szuverén adósság.